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对话十年投资人蒋涛:逆市而行,我依旧看好区块链

2020-03-17 17:59:00

前戈壁创投管理合伙人寻求转型,携3000万美元投资区块链。

对话十年投资人蒋涛:逆市而行,我依旧看好区块链

有人用“2017年凭运气赚钱的crypto fund 在2018年和2019年全凭实力还了回去”这样戏谑却真实的段子讲述着币圈投资的残酷现实。

自2018年熊市以来,新项目再不复曾经十倍百倍回报的光辉,而是无人买单、严重破发,私募血本无归成常态。币圈资本纷纷关停倒闭。

Crypto Fund Research的一份研究报告显示,2019年加密货币基金发行数量不到去年的一半,全球的 token fund 生意都是一片惨淡,北美共闭关了38个加密货币基金,欧洲关闭了23个,亚太地区关闭了14个。

到了2020年,当初在币圈曾出手阔绰的 fund 们更“沉默”了,许多曾高频出现在项目白皮书上的“知名基金”已在市场销声匿迹,手中尚有余粮的基金也是鲜少出手,或转型二级、或转型挖矿。

区块链领域的一级市场投资真的没有机会了吗? 

Odaily星球日报日前对话了拥有超过10年投资经验的资深投资人蒋涛,他曾荣获 2014 年度中关村十大天使投资人,此前一直专注于投资传统赛道,曾为戈壁创投管理合伙人,关注技术创新对行业的深度改造,投资组合中包括途牛、直客通、UR 快时尚品牌、点我达等知名项目。 

就在许多投资人止步区块链投资之时,蒋涛组建了一支专门投资区块链项目的开放式基金——沙塔基金,核心目标是“投资有用户的区块链”。 

据了解,目前沙塔基金的规模在3000万美元左右,LP均是传统投资人。当前,沙塔基金已经投资了 RENRENBITQbitPayYOUChain、DORAHACKSDEEPER NETWORKFTN 6个项目。 

蒋涛向Odaily星球日报表示,仍十分看好区块链赛道的前途,自己的重心也正在从传统行业向区块链迁移,目前的大部分精力都放在了这只基金上。

蒋涛认为,区块链技术的应用落地将对生产力与生产关系产生质的变革。 Defi 、智能合约钱包和类Libra项目是他近期看好的几个方向,特别关注区块链带来的变革性机会。

以下为经Odaily星球日报编辑整理的对话原文:

3000万美元启动资本,把传统LP带进场

Odaily星球日报:您是什么时候入场的?

蒋涛:2017年1CO火热的时候,我们注意到了区块链。当时一些我们可能不投的、或者投过的比较烂的项目都在转型币圈。当时除了发现这个圈子从业素质参差不齐外,我觉得大家也不是太关注基本面,所以起初我对这个圈子没有过多关心。

到了2018年,我发现一批美国的传统投资人,和金融行业从业者中比较厉害的人都跳到区块链行业里,加入区块链市场。于是我受他们影响,也开始花时间去读区块链相关英文的材料、深度文章。2019年初,我开始尝试投资区块链赛道项目。

Odaily星球日报:请您简单介绍一下您目前建立的这只投资基金。 

蒋涛:沙塔基金是一只开放型基金,目前资金规模在3000万美元左右,LP均是传统投资人。在2019年下半年至今,已经投资了 RENRENBITQbitPayYOUChain、DORAHACKSDEEPER NETWORKFTN 6个项目,平均每个项目投资额在100万美元左右。

因为目前资金规模不大,LP还是个人为主。作为一支开放式基金,LP 随时可以加入,锁定期结束后,LP也可以通过每年两次赎回的窗口期进行赎回。 

目前我个人的精力大部分都放在这只基金上,这几年我的重心不停地在往这边(区块链)转移。

Odaily星球日报:你们的投资策略是怎样的?

蒋涛:整体上我们还是和传统的VC比较像,倾向选择一些早期的项目。当然我们也会参与跟投,不过我不会参与现在常见的那类几十家一起投一个项目的局。 

我们主要投资一级市场项目,但是同时也通过交易和挖矿的方式为 LP 们配置一部分比特币,目前配置在比特币和挖矿上的资金大概30%左右,会根据市场变化有一定波动。这个市场的一级和二级是打通的,我们也正在和一些量化团队有一些合作,做一些收益上的布局尝试。

现在进场为时未晚,依旧看好区块链市场

Odaily星球日报:您为什么从传统赛道转型。

蒋涛:传统赛道上的创新开始下滑,尽管目前机会还是不少的,但整体的力度不及前10年,项目数量和质量上有一定程度的下降,未来10年,光从市场的平均回报率来看,我的判断是可能还不如以前好。

Odaily星球日报:不同于2017年时候的疯狂行情,现在不少新项目的投资回报率也比较惨淡,您怎么看区块链市场的?

蒋涛:我们对这个市场很积极,比如我们2019年到现在投了6个项目,但原本当年的计划是投10个项目。 

Odaily星球日报:为什么坚定看好区块链?

蒋涛:在理解了区块链对生产力的提升、对生产关系的改造逻辑后,你就会产生一种信心。 

我经历过整个移动互联网的发展,在移动互联网赛道刚刚出来的时候,大家关注的基本就是些内容社交、游戏,但实际上,这些预判与后来实际发展的差异太大了。

区块链上仍有差异化竞争的可能,我也比较看好,区块链的今天就像是09年的移动互联网。 

互联网最早的概念就是连接,通过连接提供更多的价值,但现在有的互联网企业增速放缓,其实是出现了一些根本性的问题。区块链技术能提供一个比现有解决方案好得多的新方案,并且快速实现。

就像互联网改造传统行业一样,我觉得区块链能改造的更多,想象力更大。

Odaily星球日报:如何看待行业发展缓慢的问题?

蒋涛:我觉得接下来新的东西冒出来会比较多比较快,只是现在还没看到。从移动互联网时代我自己的体验来看,我觉得大家还是要有足够的耐心。 

Defi、Libra、智能合约钱包,我看好的三大趋势应用

Odaily星球日报:您目前看好区块链上哪些细分领域?为什么?

蒋涛:区块链行业比较新,这个市场新的东西冒出来得太快,所以谈细分领域往往比较难说。但如果非得说的话,我看好三大方向的应用。

一是 Libra 和类 Libra 的方向。 

首先我觉得Libra的实现应该是没有问题的,只不过它选择了一条艰难的道路,受到了监管很大的压力。 

Libra 给人们衍生出来的思考是,货币是不是只有国家才能发行?像 Facebook 这类超大型公司或公司联盟的货币,对非主流国家货币来讲,会不会是个更具有信用的货币?

三十年后货币的场景我认为有可能是三分天下。第一种是强势的主流国家的法币,当然形态有可能是数字化的。第二种就是无政府主义的、无人控制的货币。第三种可能是大公司或者大公司的联盟形成的,具备信用资质的货币。 

能给行业带来较大影响力的项目,肯定是跟做落地用户相关的,所以我比较看好Libra 和类Libra项目。

二是 MakerDAO、Compound 这类DeFi项目。

DeFi也是很典型地在做用户落地的类别,一方面,Compound好在,我们去跟所有的LP聊Compound的逻辑,他们都能轻松听懂。另一方面,DeFi实实在在在创造一个比传统世界更好的解决方案。

对存款人来说,Compound是获得更高收益的方式,相当于DeFi提供了一个更好版本的余额宝。这样就有可能让用户把传统资产中的美元转进来。

抽象来看,DeFi其实就是个当铺生意,这档生意就是用户将一个流动性更差一点东西,抵押换取一个流动性好的东西,这个生意模式是千年存在的。只不过,原来的中心化金融都是有国界和高中介成本的,DeFi打破了国界,消除的中介,形成了新的联通网,创造了价值。 

首先DeFi打通了全球的利率,使利率在一定程度上可以超越法币种类的限制。其次,它没有中间人,抵押借款本身过程使用智能合约来完成,DeFi使用合约来去掉对中介方的信任。 

换句话说,DeFi解决的问题都是有成本的问题。传统的解决方案中,需要一个比较大的有信用的机构帮你做托管、清算等,这是一笔相对巨大的成本费用。DeFi去掉了对第三方的信任成本,这是传统金融做不了的。

但DeFi发展目前最大的问题,可能是受限于以太坊的市值。

第三是智能合约钱包。

我们关注基础设施,希望能够有更多的人来用区块链。于是,最近我们花了蛮多时间在看智能合约钱包上,觉得整个智能合约钱包是一个非常有意思的基础设施场景。 

作为区块链世界的入口,现在的钱包还是不够易用,所以有项目尝试通过智能合约为钱包的安全性和易用性做加法,目前海外已经有相关项目做得不错了,如Argent。

以上这些细分赛道,确实让我看到了有可能让大用户进入的可能。

Odaily星球日报:刚刚您说您看好Libra,但是最近 Libra 可能转变策略为单一美元挂钩的货币,您怎么看?

蒋涛:Libra 之所以转变策略成单一美元挂钩,可能是希望规避多重的监管压力,先将应用落地把用户做起来,然后逐步慢慢的再往里面加新的内容。 

比特币上来就很理想化,创造了新商业模式,但是在现实社会里,更多成功的方式还是离不开先满足一部分用户需求,再慢慢做大。

趋势上来讲,会有越来越多的大企业进入到这个行业,(未来)可能会形成五六家在全球通用的企业(货币)。

看重用户,想找寻更原生的区块链项目

Odaily星球日报:您为什么看重用户?

蒋涛:本质上基金设立的宗旨还是首先看用户在哪里。也就是说,你现在提供这个方案,重点还是看能不能解决用户的需求,有多少用户来用。

当然,用户可能在不同“层”,但回过头来讲,你的解决的实际问题是什么?能不能提供价值?这个是我们最关注的内容。

以前区块链创业,大家都在谈解决链上的性能问题。这个故事到现在看,其实性能瓶颈并不是最关键的,所以大家也不太再去谈论性能的高低,性能问题肯定是要解决的,但这是伴随着用户落地后才能相互促进的过程。

Odaily星球日报:此前您投资过的简书选择了币改,您怎么评价简书这类转型项目?

蒋涛:简书不是原生的区块链的项目,是带有互联网基因的改造。

(简书币改)实际情况中,用户转化上确实比我们投它时想象的要困难。 毕竟加入了新的东西进来,是可能会带来一些用户的损耗, 不过实际效果并没有那么差,他们社区还是活跃的,同时币价上也基本稳定, 简书币改后也已经开始盈利了,总体上我觉得还在一个向上的好趋势中。

回过头来说,只要你的体系本身吸引人,有人用你的token,这就肯定还是有价值的。 

利用token对社区进行治理是一个很好的尝试方向,我们也期待就包括像简书这类社区 ,能通过token的设计机制来进行有效的社区治理。

不过,现在来看,币改项目不是我们高优先级想投的项目,简书是当时我们刚进入这个行业的试手,但是目前我们更希望找到区块链赛道上的原生项目。 

Odaily星球日报:之前一些VC也会投资区块链+行业类的项目,您看好吗? 

蒋涛:区块链不像互联网,互联网时代可能我们先做行业,然后在行业中进行细分。在当前区块链的逻辑中,做行业还是为时尚早。

Odaily星球日报:您还看好公链吗? 

蒋涛:基于现在的情况,我觉得新的公链的挑战还是很大。

投公链,基本上不能脱离二级市场,也不得不回答投的项目是不是比比特币涨的更好这个问题。 

从赛道的角度来讲,我们可能更关注的确实不是公链,我们更关注 DeFi、智能合约钱包、隐私和性能相关的基础设施。此外还有内容、游戏等方面,如果能做出一些好的应用,我们也会非常有兴趣。

原创文章,作者:昕楠。转载/内容合作/寻求报道请联系 report@odaily.com ;违规转载法律必究。

Odaily星球日报提醒,请广大读者树立正确的货币观念和投资理念,理性看待区块链,切实提高风险意识;对发现的违法犯罪线索,可积极向有关部门举报反映。

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