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收益风险比:投资机会最重要指标

2020-03-14 21:47:00

收益风险比越高,投资潜力就越大。

这几天全球投资市场的腥风血雨打乱了所有投资人的步调,击溃了不少小白投资者的信心。市场的持续下跌产生了一种“深不见底”的感觉,整个市场弥漫着极为焦虑的情绪。

在这个时候,我们更应该冷静下来,抛弃市场的主观情绪,客观地审视市场中的各种现象。

在近一段时间的多篇文章中,我反复提到现在的石油、中国的股市和数字货币都处于非常低的位置,实际上风险并不大了。

我为什么这么看?我判断的标准是投资的收益风险比。

什么是收益风险比?简单地说,就是一个投资标的在当前的市场环境下,它可能上涨的幅度和它可能下跌的幅度之间的比例。

举例来说,一个标的如果它可能下跌的幅度是10%,而它可能上涨的幅度是100%,那么这个投资标的的收益风险比就是10(100% / 10%)。

收益风险比越高的投资品其投资潜力就越大,在任何投资市场,我们要获得丰厚的投资收益就一定要找到这种收益风险比高的品种。

我们都知道2008年美国金融危机中,极少数对冲基金通过做空衍生品CDS获得了丰厚的利润。这一方面和这些基金掌门人高超的分析能力及深邃的洞察力有关,另一方面也和CDS巨大的收益风险比有关。

在那场危机发生之前,这些基金的掌门人经过分析认为美国的房市会崩盘,因此决定做空房市。

他们的选择很多:第一种方法是直接卖空美国股市上和房产相关的股票;第二种方式是卖空这些房产公司发行的债券;第三种方式是卖空和房产相关的金融衍生品。

经过仔细梳理,他们发现了最合适的标的,就是和房产相关的金融衍生品CDS。由于当时市场上几乎没有人相信美国房市会跌,因此这些CDS衍生品的价格非常低,而一旦房市崩盘,这些CDS上涨的空间将大得惊人。

所以做空CDS的收益风险比就比做空股票和债券要高得多,于是CDS就成了他们的目标。在这场大狙击中,一战成名的保尔森就是如此,可以说如果这些基金操盘手做空的不是CDS而是股票或债券,他们也会有丰厚的收益,但收益一定比不上做空CDS。

所以在投资市场要获得成功不仅要选对方向还要选对投资标的。

下面我们看看近期备受关注的黄金、石油、中国A股和数字货币。下面关于各类投资品的价格,都是指2020年3月17日当天的价格。

1)黄金

目前黄金的价格为1529美元。那么它的上涨空间有多大呢?按2008年后的最高值1929美元来算大概为26%(= (1929-1529)/ 1529 )。它的下跌空间有多大呢?我按2008年后的最低点1100美元算大概为28%(= (1529-1100)/ 1529 ),所以它的收益风险比为0.93。

2)石油

目前石油的价格为33美元。它上涨的空间按2008年后的最高值104美元算大概为215%。它的下跌空间按2008年后的最低点24美元算大概为27%。它的收益风险比为7.96。

3)中国A股

目前A股的上证指数为2887,它上涨的空间按2008年金融危机前最后一次的峰值6124点算大概为112%。它的下跌空间按2008年后最低的1782算大概为38%。

它的收益风险比为2.95。随着全球股市的持续下跌,A股仍然有下跌空间,因此未来这个收益风险比还会更高。

4)数字货币

我以比特币为例,当前比特币的价格为5481美元。它上涨的空间按2017年的峰值2万美元算大概为265%。它的下跌空间按2017年后熊市的最低点3200美元算大概为42%。它的收益风险比为6.31。

如果以以太坊为例,它的风险收益比更高,为24。

显然,现在再投资黄金收益就太低了,而其它几个标的仍然非常合适,这就是为什么我说现在石油,A股和数字货币现在遍地都是宝的原因。

虽然看上去数字货币的收益风险比最高,但为了规避风险,我建议大家分散投资。此外我再次提醒各位读者,无论价格多低都不要一把梭哈,始终坚持定投,因为没人知道底在哪里。(作者老道,道说区块链)

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道说区块链

特邀作者

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