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星球前线|比特币身份危机:定义方式将影响加密货币的未来

2020-03-03 17:32:00

定义方式可能会影响全球监管方式;所遵循的规则可决定其能否为主流资产。

本文来自 路透社,原文作者:Tom Wilson

Odaily星球日报译者 | 余顺遂

星球前线|比特币身份危机:定义方式将影响加密货币的未来

人们关于比特币到底属于货币、大宗商品还是证券一直存在争议。

比特币是一种货币,对吗?没错,它是可以用来购买、销售以及给商品定价,就像美元和欧元一样。

比特币是一种大宗商品?仔细想想,它的表现确实很像石油和黄金——它可以在现金市场或通过期货等衍生品进行买卖。

或者是证券?在某种程度上,许多加密货币都是。它们在 “首次代币发行(ICO)” 中的发行方式类似股票,用来代表在线项目的股份。

这场辩论可能看起来很抽象,与冷酷无情的金融界似乎没有什么关系,但它正吸引经济学家和律师越来越多的兴趣,他们表示这场辩论可能对加密货币的未来产生重大影响。

比特币和其他数字货币的定义方式可能会影响它们在全球的监管方式。反过来,它们所遵循的规则可以确定其是否会从小众市场资产跃升为主流资产。

那么监管者将如何对待它们呢?

在美国,联邦监管机构表示,他们看到其证券和大宗商品的特征,但和大多数主要经济体一样,他们没有制定出一套规则。然而,欧盟今年将勾勒出一个框架,该框架可能会将加密货币嵌入现有法规中,或创建一套全新的规则。

对于市场参与者来说,比特币等数字货币如何受到监管将产生严重后果。

大宗商品市场在监管监督相对较少的情况下运行。另一方面,证券通常在价格透明度、交易报告和市场滥用方面受到更为严苛的规则约束。

洛杉矶投资管理公司 Wave Financial 总裁 Benjamin Tsai 表示:“当我们进行证券程序时,我们会花费大量费用并需要大量律师来确保合规性。这是一个很大的麻烦。”据悉,该公司负责监管 4000 万美元的加密业务。

特征线索

比特币面临身份危机的一部分原因在于,比特币最初被认为是一种支付手段,但现在很少带有美元、欧元或英镑的特征。

由于其波动性,它作为一种价值存储几乎没有用处,而且由于其网络缓慢和高转移成本,它作为一种交换手段受到阻碍。

蓬勃发展的比特币借贷市场正在提供其特征的线索。

比特币借贷为以加密货币赚钱的加密公司提供信用额度,如支付处理公司或矿业公司,它们希望获得传统货币来支付费用。此外,不愿出售所持比特币的交易员可以将它们作为抵押品,借入现金用于算法交易或高频交易。

对于放贷者来说,在利率处于谷底的时代,相对较高的收益率是一个有吸引力的提议。

市场参与者和经济学家们表示,该市场的关键特征,如市场主导的价格发现和寻求流动性的动机,与大宗商品租赁的特征相仿。卡内基梅隆大学(匹兹堡)曾经研究过加密货币的金融学助理教授 Deeksha Gupta 表示,“将其与大宗商品市场进行类比非常合适。最大的相似之处之一是,它们也是由希望获得流动性的人推动的。”

虽然没有多少数据可以用来衡量比特币借贷市场的规模,但人们普遍认为,在过去一年里,其借贷市场的规模迅速扩大。

加密借贷机构机构 Genesis Capital 表示,其未偿还贷款去年年底飙升至约 5.45 亿美元,而前一年同期为 1 亿美元。

Genesis 首席执行官 Michael Moro 表示,这些市场的隐含利率(即借入比特币的价格)约为 4-5%。在人们用比特币借钱的平台上,利率高达 8%。

金融工具

加密货币与证券的亲缘关系主要源于其在 ICO 中的发行以及功能,它们在 ICO 中被用来筹集传统资金。

ICO 通常由寻求为区块链相关或其他在线项目筹集资金的公司进行。他们通过发行数字货币筹集资金,这些数字货币允许持有者使用新的系统或软件,或分享产生的利润。

例如,总部位于瑞士的去中心化管理平台阿拉贡(Arago)在 2017 年发行代币筹集约 2500 万美元,这些代币赋予其系统开发方式的投票权。

监管机构可能会根据不同的加密货币的具体特点,选择不同的处理方式,这是英国去年采取的一种做法。

一些参与者表示,任何将加密货币指定为类似于证券的金融工具的做法都可能是积极的,虽然可能面临繁重的监管,但也有可能因此允许基金向更广泛投资者销售加密货币。

伦敦加密基金 Prime Factor Capital 首席执行官 Nic Niedermowwe 表示,“如果它们以某种方式被归类为金融工具,那么就会产生连锁效应,将可能有资格获得零售基金。”

Odaily星球日报提醒,请广大读者树立正确的货币观念和投资理念,理性看待区块链,切实提高风险意识;对发现的违法犯罪线索,可积极向有关部门举报反映。

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余顺遂

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余顺遂

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