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持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

2020-03-02 22:06:00

2020年第9周区块链二级市场报告。

2020年第9周区块链二级市场报告

2019年2月24日-2020年3月2日

 本期报告重点内容:

  • 本周大盘走势:震荡回撤七连阴,市场恐惧情绪走强

  • 交易所成交量:交易所日成交量均值下降18.77%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨3.24%

  • 交易所钱包余额:BTC余额增加0.66%,USDT余额增加1.00%

  • USDT溢价率:USDT溢价率低位宽幅震荡

  • 比特币波动率指数:波动率指数冲高回落,市场恐惧情绪加剧

  • 期货合约:未平仓量降至低位,空头头寸相对占优

  • 宏观视角:疫情加剧市场恐慌,全球资产集体下跌

  • 总结

本期报告详细内容:

1. 本周大盘走势:震荡回撤七连阴,市场恐惧情绪走强

截至报告统计时间(2019年3月2日),本周全球区块链资产总市值日均值为2629.29亿美元,较上周均值下跌9.38%;市场24小时成交量日均值1576.42亿美元,较上周均值下跌2.08%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位-13.62% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位-14.98%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位-11.95%。

本周大盘弱势回调,大中小市值币种全面下跌,投资者恐惧情绪加剧。本周大盘延续上周走势持续回调,自周初2860亿美元附近一路阴跌至2500亿美元下方,下跌过程中量能小幅放大,而后市场止跌横盘2400亿美元上方,总市值日均值较上周下跌9.38%。从宏观视角看,本周受疫情蔓延加剧市场恐慌情绪影响,全球各类资产集体下跌,美股创2008年金融危机以来的最差一周表现,COMEX黄金期货周跌4.98%创近7年最大跌幅,外围资金流动性需求整体趋紧。本周比特币持续震荡下跌,自9800美元上方快速下行,最低触及8400美元,而后止跌回升收于8600美元附近,创下日线七连阴,期间几轮短线小幅走强均承压回落,前期涨势已中断。

从盘面上看,比特币上方筹码压力位承压明显,市场交易活跃度小幅回落,受制于市场避险情绪的升温和外围流动性趋紧,新增资金入场受阻,USDT溢价率维持低位,投资者情绪趋于谨慎,上涨动能受到明显遏制,短期看,市场整体行情依然趋于弱势调整;但是,由于当前期货市场未平仓量已降至低位,空头头寸转为占优,后市二次探底概率降低,同时,考虑各国央行有望继续加码宽松政策,美联储3月降息、外围市场流动性改善概率较高,比特币减产利好未发生改变,长期看,当前比特币仍处于相对低位,建议轻仓者可逢低现货建仓。此外,当前期现价格震幅较大,短期较难抉择方向,“插针”行情或将延续,行情震荡下,建议期货投资者降低杠杆倍数,规避风险。

图1 本月全球区块链资产总市值变化持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 本周比特币价格变化持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

 2. 交易所成交量:交易所日成交量均值下降18.77%

本周九大交易所日成交量均值为1879.33亿元,较上周下降18.77%。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(48.24%),OKEX(19.73%),Binance(17.25%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的85.22%,前三名占比较上周减少1.75%;Huobi本周累计成交量较上周下降1151.00亿元,降幅为15.35%,OKEX本周累计成交量较上周下降1390.85亿元,降幅为34.89%,Binance本周累计成交量较上周下降332.54亿元,降幅为12.78%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,19年初九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,二季度市场在一波上涨中成交量连创新高,九大交易所日交易量一度突破4300亿元高点;7月以来市场成交量呈现持续震荡缩量态势,日均交易量均值降低到1000亿元以下;10月底比特币快速拉升一度突破10000美元上方,日成交量突破3000亿元创下高位,而后市场成交量再次呈持续回落态势。2020年初减产预期叠加地缘冲突与疫情所致避险情绪等因素作用下,量能同步放大,近一个月日成交量最高接近3600亿元;本周市场伴随持续回调成交量放大,日成交量最高2972.5亿元,日均成交量1879.3亿元。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

全球比特币场外交易量增加4.82%至3329.8万美元,中国比特币场外交易量减少20.80%至652.9万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少18.17%至2381.9亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =10626.83VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2241.367万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2793.838万元,最近一周较前一周减少19.77%。

图5 LocalBitcoins全球交易量持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

 3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨3.24%

本周十大数字资产换手率周累计562.14%,较上周上涨17.64%,涨幅3.24%;换手率最高为105.56%,最低为65.13%,极值差为40.43个百分点。本周市场迎来较大回调,换手率小幅上涨,本周换手率DASH涨幅居首,本周累计换手率722.62%,较上周上涨87.71%;ETC跌幅最大,本周累计换手率1225.02%,较上周下跌157.43%。

图8 近两周十大资产日均换手率变化持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周1225.02%,较上周下跌157.43%,跌幅11.39%),LTC(本周926.74%,较上周上涨92.89%,涨幅11.14%),EOS(本周911.63%,较上周上涨78.86%,涨幅9.47%);累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周85.73%,较上周上涨3.76%),XRP(本周166.35%,较上周下跌14.70%),BTC(本周184.05%,较上周上涨12.54%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

 4.交易所钱包余额:BTC余额增加0.66%,USDT余额增加1.00%

本周交易所BTC钱包余额2,463,874BTC,增加0.66%;交易所USDT钱包余额17.83亿USDT,增加1.00%;当前USDT流通总量(含ERC-20,TRC-20)为47.9262亿美元,较上周同期增加1.58%。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

 资料来源:TokenMania,chain.info公开资料

图11交易所USDT总余额变化持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。

 5.USDT溢价率:USDT溢价率低位宽幅震荡

溢价率反映了USDT价格的溢价水平,也是捕捉资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着资金入场情绪积极,反之则意味着资金进场动力不高,甚至是资金在出逃。

图12Kraken USDT/USD交易对价格持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

本周kraken交易所USDT溢价率低位宽幅震荡,本周最高溢价0.39%,最低溢价-0.28%,收盘溢价0.02%。年初以来USDT交易溢价率呈低位震荡走势,最近数周溢价水平逐渐回升,本周伴随大盘下跌,USDT溢价率未能延续上周趋势,溢价率水平回落,结合市场情绪指数,表明资金有恐慌离场趋势,存在一定追涨杀跌倾向。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

 6. 比特币波动率指数:波动率指数冲高回落,市场恐惧情绪加剧

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图13 日级别比特币BVOL24H波动率持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:BitMEX,TokenMania

图14 恐惧&贪婪指数持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币波动率指数冲高回落,开盘值1.22,最高值4.34,最低值1.13,收盘值2.08,收盘值较上周同期上涨70.49%,伴随大盘大幅回调波动率加剧。恐惧&贪婪指数7日前为46点,本周最高为46点,最低为38点,恐惧&贪婪指数最新点位39,较上周同期46点下降7点,市场恐惧情绪有所增强。

 7.    期货合约:未平仓量降至低位,空头头寸相对占优

从期货合约的角度来看,本周合约价格走低多头资金大幅爆仓,主流交易所未平仓量降至低位,空头头寸相对占优。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水1.32%,升水幅度上升0.51个百分点;次周合约平均升水1.11%,升水幅度上升0.54个百分点;季度合约平均升水2.85%,升水幅度下降0.18个百分点;BitMEX永续合约平均升水0.05%,伴随价格下跌至近期低位,合约市场维持升水。本次回调期间价格下跌清算增加,仓位平仓导致主流交易所未平仓量降至一个月来最低,截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为47.45 %:52.55 %,空头相对占优。本周比特币期货再次出现短时间插针,行情震荡下,望投资者注意风险。

图15近两周比特币期货与现货价格走势持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图16近两周比特币期货升贴水率持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

 8.   宏观视角:疫情加剧市场恐慌,全球资产集体下跌

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类资产集体下跌,海外市场遭遇金融危机以来最差一周,疫情升温加剧市场恐慌情绪,美股创2008年金融危机以来最大周跌幅。美股方面,本周美股创2008年金融危机以来的最差一周表现,道指周跌12.36%,纳指周跌10.54%,标普500指数跌11.49%,道琼斯工业指数一度下跌了创纪录的1190.9点,三大股指均创下2008年10月以来的最大单周跌幅;美国基准10年期国债收益率隔夜跌至历史最低水平,市场认为3月美联储降息概率较高;COMEX黄金期货周跌4.98%,报1586.60美元/盎司,创近7年最大跌幅;国内股市方面,A股大幅回调,题材股全线下挫,本周上证指数、深证成指累计跌逾5%,创业板指跌7%,报2071.57点;恒生指数本周累跌4.32%报26129.93点,盘中一度下破26000点,创去年10月以来新低;北向资金本周累计净流出293.41亿元。

图17本周各类资产动态收益率比较持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1314.05%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股和黄金表现相对较好,黄金涨幅24.95%,纳斯达克综合指数涨幅47.07%;此外恒生指数涨幅9.90%,黄金涨幅24.95%。

图18近三年各类资产动态收益率比较持续回调震荡探底,市场恐惧情绪走强

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。近期伴随市场有所回调,长期来看数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 总结

本周大盘弱势回调,大中小市值币种全面下跌,投资者恐惧情绪加剧。本周大盘延续上周走势持续回调,自周初2860亿美元附近一路阴跌至2500亿美元下方,下跌过程中量能小幅放大,而后市场止跌横盘2400亿美元上方,总市值日均值较上周下跌9.38%。从宏观视角看,本周受疫情蔓延加剧市场恐慌情绪影响,全球各类资产集体下跌,美股创2008年金融危机以来的最差一周表现,COMEX黄金期货周跌4.98%创近7年最大跌幅,外围资金流动性需求整体趋紧。本周比特币持续震荡下跌,自9800美元上方快速下行,最低触及8400美元,而后止跌回升收于8600美元附近,创下日线七连阴,期间几轮短线小幅走强均承压回落,前期涨势已中断。

从盘面上看,比特币上方筹码压力位承压明显,市场交易活跃度小幅回落,受制于市场避险情绪的升温和外围流动性趋紧,新增资金入场受阻,USDT溢价率维持低位,投资者情绪趋于谨慎,上涨动能受到明显遏制,短期看,市场整体行情依然趋于弱势调整;但是,由于当前期货市场未平仓量已降至低位,空头头寸转为占优,后市二次探底概率降低,同时,考虑各国央行有望继续加码宽松政策,美联储3月降息、外围市场流动性改善概率较高,比特币减产利好未发生改变,长期看,当前比特币仍处于相对低位,建议轻仓者可逢低现货建仓。此外,当前期现价格震幅较大,短期较难抉择方向,“插针”行情或将延续,行情震荡下,建议期货投资者降低杠杆倍数,规避风险。

交易所成交量:交易所日成交量均值下降18.77%。本周九大交易所日成交量均值为1879.33亿元,较上周下降18.77%。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(48.24%),OKEX(19.73%),Binance(17.25%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的85.22%,前三名占比较上周减少1.75%;Huobi本周累计成交量较上周下降1151.00亿元,降幅为15.35%,OKEX本周累计成交量较上周下降1390.85亿元,降幅为34.89%,Binance本周累计成交量较上周下降332.54亿元,降幅为12.78%。

全球比特币场外交易量增加4.82%至3329.8万美元,中国比特币场外交易量减少20.80%至652.9万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少18.17%至2381.9亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =10626.83VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2241.367万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2793.838万元,最近一周较前一周减少19.77%。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨3.24%。本周十大数字资产换手率周累计562.14%,较上周上涨17.64%,涨幅3.24%;换手率最高为105.56%,最低为65.13%,极值差为40.43个百分点。本周市场迎来较大回调,换手率小幅上涨,本周换手率DASH涨幅居首,本周累计换手率722.62%,较上周上涨87.71%;ETC跌幅最大,本周累计换手率1225.02%,较上周下跌157.43%。

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周1225.02%,较上周下跌157.43%,跌幅11.39%),LTC(本周926.74%,较上周上涨92.89%,涨幅11.14%),EOS(本周911.63%,较上周上涨78.86%,涨幅9.47%);累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周85.73%,较上周上涨3.76%,涨幅4.59%),XRP(本周166.35%,较上周下跌14.70%,跌幅8.12%),BTC(本周184.05%,较上周上涨12.54%,涨幅7.31%)。

交易所钱包余额:BTC余额增加0.66%,USDT余额增加1.00 %。本周交易所BTC钱包余额2,463,874BTC,增加0.66%;交易所USDT钱包余额17.83亿USDT,增加1.00%;当前USDT流通总量(含ERC-20,TRC-20)为47.9262亿美元,较上周同期增加1.58%。

USDT溢价率:USDT溢价率低位宽幅震荡。本周kraken交易所USDT溢价率低位宽幅震荡,本周最高溢价0.39%,最低溢价-0.28%,收盘溢价0.02%。年初以来USDT交易溢价率呈低位震荡走势,最近数周溢价水平逐渐回升,本周伴随大盘下跌,USDT溢价率未能延续上周趋势,溢价率水平回落,结合市场情绪指数,表明资金有恐慌离场趋势,存在一定追涨杀跌倾向。

比特币波动率指数:波动率指数冲高回落,市场恐惧情绪加剧。本周比特币波动率指数冲高回落,开盘值1.22,最高值4.34,最低值1.13,收盘值2.08,收盘值较上周同期上涨70.49%,伴随大盘大幅回调波动率加剧。恐惧&贪婪指数7日前为46点,本周最高为46点,最低为38点,恐惧&贪婪指数最新点位39,较上周同期46点下降7点,市场恐惧情绪有所增强。

期货合约:未平仓量降至低位,空头头寸相对占优。本周合约价格走低多头资金大幅爆仓,主流交易所未平仓量降至低位,空头头寸相对占优。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水1.32%,升水幅度上升0.51个百分点;次周合约平均升水1.11%,升水幅度上升0.54个百分点;季度合约平均升水2.85%,升水幅度下降0.18个百分点;BitMEX永续合约平均升水0.05%,伴随价格下跌至近期低位,合约市场维持升水。本次回调期间价格下跌清算增加,仓位平仓导致主流交易所未平仓量降至一个月来最低,截至报告统计时间,BITMEX BTC / USD保证金市场24小时多空对比为47.45 %:52.55 %,空头相对占优。本周比特币期货再次出现短时间插针,行情震荡下,望投资者注意风险。

宏观视角:本周各类资产集体下跌,海外市场遭遇金融危机以来最差一周,疫情升温加剧市场恐慌情绪,美股创2008年金融危机以来最大周跌幅。美股方面,本周美股创2008年金融危机以来的最差一周表现,道指周跌12.36%,纳指周跌10.54%,标普500指数跌11.49%,道琼斯工业指数一度下跌了创纪录的1190.9点,三大股指均创下2008年10月以来的最大单周跌幅;美国基准10年期国债收益率隔夜跌至历史最低水平,市场认为3月美联储降息概率较高;COMEX黄金期货周跌4.98%,报1586.60美元/盎司,创近7年最大跌幅;国内股市方面,A股大幅回调,题材股全线下挫,本周上证指数、深证成指累计跌逾5%,创业板指跌7%,报2071.57点;恒生指数本周累跌4.32%报26129.93点,盘中一度下破26000点,创去年10月以来新低;北向资金本周累计净流出293.41亿元,单周净流出额为历史次高。

风险提示

回调风险

国内外监管政策超预期

国际地缘环境变化超预期

比特币合约价格波动

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