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避险需求升温,震荡冲高盘整

2020-01-06 22:40:00

2020年第1周区块链二级市场报告。

2020年第1周区块链二级市场报告

2019年12月29日-2020年1月6日

本期报告重点内容:

  • 本周大盘走势:避险需求升温,震荡冲高盘整

  • 交易所成交量:交易所周成交量均值降幅4.36%

  • 交易所钱包余额:BTC余额增加0.02%,USDT余额增加0.5%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌3.52%

  • USDT溢价率:USDT溢价率触底回升,尾盘维持负溢价

  • 比特币波动率指数:波动率指数维持低位,市场恐惧情绪减退

  • 期货合约:短期期货升水转贴水,多头资金相对占优

  • 宏观视角:全球避险情绪上行,黄金价格再创新高

  • 总结

本期报告详细内容:

1. 本周大盘走势:避险需求升温,震荡冲高盘整

截至报告统计时间(2019年1月6日),本周全球区块链资产总市值日均值为1979.7亿美元,较上周均值上涨1.15%;市场24小时成交量日均值721.16亿美元,较上周均值下跌4.1%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位2.05% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位-2.87%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位3.30%。

本周大盘震荡上涨,大中小市值币种全面上行,投资者恐慌情绪缓解。周初大盘延续上周走势弱势盘整,一度下探跌破1850亿美元,周五受伊朗事件影响,大盘迅速拉升企稳1950亿美元上方,尾盘收报2018.4亿美元,较上周同期上涨3.12%。本周由于美伊冲突升级,避险情绪推动黄金和比特币价格上涨,黄金创下2019年9月以来新高;比特币周初持续阴跌险守6900美元,而后快速拉升至7200美元上方并震荡上涨,尾盘暂时企稳7500美元上方,接近近期高点,空头资金大规模爆仓。从盘面上看,当前市场短期指标与投资者情绪较前期有所改观,市场交投气氛回暖,短期市场看多情绪抬升,但目前价格尚未突破前高,仍处于近期震荡区间,上方空间暂未确定,新一轮行情有待量能配合有效突破确定市场方向;目前伊朗单方面宣布中止履行伊核协定,近期价格变化受地缘环境事件后续发酵影响较大,可保持密切关注,短期价格可谨慎看多。此外,市场受消息面影响,近期振幅或将放大,同时市场确定方向前反向波动概率较高,望期货投资者合理控制杠杆倍数,注意风险。

图1 本周全球区块链资产总市值变化避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 近三月比特币价格变化避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 交易所成交量:交易所周成交量均值降幅4.36%

本周九大交易所单日成交量均值为813.69亿元,降幅为4.36%。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(46.69%),OKEX(24.33%),BitMEX(13.22%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的84.23%,前三名占比较上周增加0.33%;Huobi本周累计成交量较上周下降44.37亿元,降幅为1.64%,OKEX本周累计成交量较上周下降88.04亿元,降幅为5.97%,BitMEX本周累计成交量较上周下降51.40亿元,降幅为6.39%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,19年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,二季度交易量在4月初放量突破1400亿元,5-6月市场成交量连创新高,九大交易所日交易量一度突破4300亿元高点;7月以来市场成交量呈现持续震荡缩量态势,日均交易量均值降低到1000亿元以下;10月底比特币快速拉升一度突破10000美元上方,日成交量突破3000亿元创下高位,而后市场成交量再次呈持续回落态势;受监管趋紧影响,11月底币价在恐慌中一度放量下跌,随后日成交量持续萎靡,本周尾盘受避险情绪升温影响,交易量有所放大。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,全球比特币场外交易量减少16.82%至3045.1万美元,中国比特币场外交易量减少13.58%至1061.5万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少17.24%至2052.5亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =7806.17VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2629.326万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3786.965万元,最近一周较前一周减少30.57%。

图5 LocalBitcoins全球交易量避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.交易所钱包余额:BTC余额增加0.02%,USDT余额增加0.5%

本周交易所BTC钱包余额64.27万BTC,较上周同期增加0.01万BTC,涨幅0.02%;交易所USDT钱包余额19.60亿USDT,较上周同期增加0.1亿USDT,涨幅0.5%。本周Tether减少0.02%,当前USDT流通总量(含ERC-20,TRC-20)为47.08亿美元。

图8 近期交易所BTC余额与BTC价格走势避险需求升温,震荡冲高盘整

 资料来源:TokenMania

图9 交易所USDT总余额变化避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据。

4. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌3.52%

本周十大数字资产换手率周累计389.01%,较上周下跌14.20%,跌幅3.52%;换手率最高为62.30%,最低为46.91%,极值差为15.39个百分点。本周市场交易活跃度与上周基本持平。

图10 近两周十大资产日均换手率变化避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图11 本周十大资产换手率明细避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周1038.76%,较上周下跌80.26%,跌幅7.17%),LTC(本周801.00%,较上周上涨1.52%,涨幅0.19%),EOS(本周475.73%,较上周下跌56.58%,跌幅10.63%);累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周19.95%,较上周下跌3.58%,跌幅15.22%),XRP(本周94.74%,较上周下跌8.03%,跌幅7.82%),BTC(本周115.66%,较上周下跌6.61%,跌幅5.41%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

5.USDT溢价率:USDT溢价率触底回升,尾盘维持负溢价

溢价率反映了USDT价格的溢价水平,也是捕捉资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着资金入场情绪积极,反之则意味着资金进场动力不高,甚至是资金在出逃。

图12Kraken USDT/USD交易对价格避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

本周kraken交易所本周USDT溢价率周初下行触底回升,收盘维持负溢价,usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.21%,最低溢价-0.48%,收盘溢价-0.05%,近期USDT交易溢价率屡创新低,市场资金一度存在离场迹象,但随着避险情绪加剧,当前USDT溢价率已修复至接近平价。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数维持低位,市场恐惧情绪减退

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图13 日级别比特币BVOL24H波动率避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:BitMEX,TokenMania

图14 恐惧&贪婪指数避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币波动率指数呈冲高回落走势,较上周同期基本持平,但仍处前期洼地,开盘值1.57,最高值3.91,最低值1.03,收盘值1.58,收盘值较上周同期上涨0.64%;恐惧&贪婪指数7日前为37点,本周最高为40点,最低为37点,恐惧&贪婪指数最新点位39,较上周同期37点增加2点,投资者情绪保持恐惧,恐惧情绪较上周有所减退。

7.    期货合约:短期期货升水转贴水,多头资金相对占优

从期货合约的角度来看,本周期货价格窄幅震荡,基差趋于收敛,多头资金相对优势,短期市场看多情绪抬升。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.59%,升水幅度上升0.51个百分点;次周合约平均升水0.56%,升水幅度上升0.50个百分点;季度合约平均升水1.78%,升水幅度上升0.87个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.02%。本周尾盘OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,最新贴水0.34%;次周合约尾盘贴水0.21%, BitMEX永续合约尾盘贴水0.05%;截至统计时间,BITMEX永续合约多空对比为53.00 %:47.00 %,多头资金相对占优。受外围事件影响,本周比特币期货再次出现短时插针,投资者大规模爆仓的现象,市场确定方向前反向波动概率较高,望投资者注意风险。

图15近两周比特币期货与现货价格走势避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图16近两周比特币期货升贴水率避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8.   宏观视角:全球避险情绪上行,黄金价格再创新高

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,符合市场预期;受美伊冲突升级影响,中东局势紧张油价上行,避险情绪推动黄金和比特币价格上涨。美股方面,本周美股尾盘收跌,纳指周涨0.16%,报9020.77点,道指周涨-0.04%,报28634.88点,标普500指数周涨-0.16%,报3234.85点,终结五周连涨;受避险情绪升温影响,COMEX黄金期货本周周涨2.44%,收报1555.10美元/盎司,创2019年9月以来新高,周线四连阳;国内股市方面,本周上证指数周涨2.62%,报3083.79点;深证成指周涨4.13%,报10656.41点;创业板指周涨3.87%,报1836.01点,北向资金本周净流入177.74亿元;恒生指数周涨0.80%,报28451.50点,保持周线五连阳。

图17 本周各类资产动态收益率比较避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1125.16%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅43.27%,纳斯达克综合指数涨幅66.16%;此外恒生指数涨幅28.54%,黄金涨幅33.60%。

图18  近三年各类资产动态收益率比较避险需求升温,震荡冲高盘整

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势,熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。自2109年年初到目前来看,市场行情有所回暖,但长期来看数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 总结

大盘走势:本周大盘震荡上涨,大中小市值币种全面上行,投资者恐慌情绪缓解。周初大盘延续上周走势弱势盘整,一度下探跌破1850亿美元,周五受伊朗事件影响,大盘迅速拉升企稳1950亿美元上方,尾盘收报2018.4亿美元,较上周同期上涨3.12%。本周由于美伊冲突升级,避险情绪推动黄金和比特币价格上涨,黄金创下2019年9月以来新高;比特币周初持续阴跌险守6900美元,而后快速拉升至7200美元上方并震荡上涨,尾盘暂时企稳7500美元上方,接近近期高点,空头资金大规模爆仓。从盘面上看,当前市场短期指标与投资者情绪较前期有所改观,市场交投气氛回暖,短期市场看多情绪抬升,但目前价格尚未突破前高,仍处于近期震荡区间,上方空间暂未确定,新一轮行情有待量能配合有效突破确定市场方向;目前伊朗已单方面宣布中止履行伊核协定。近期价格变化受地缘环境事件后续发酵影响较大,可保持密切关注,短期价格可谨慎看多。此外,市场受消息面影响,近期振幅或将放大,同时市场确定方向前反向波动概率较高,望期货投资者合理控制杠杆倍数,注意风险。

交易所成交量:交易所周成交量均值降幅4.36%。本周九大交易所单日成交量均值为813.69亿元,降幅为4.36%。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(46.69%),OKEX(24.33%),BitMEX(13.22%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的84.23%,前三名占比较上周增加0.33%;Huobi本周累计成交量较上周下降44.37亿元,降幅为1.64%,OKEX本周累计成交量较上周下降88.04亿元,降幅为5.97%,BitMEX本周累计成交量较上周下降51.40亿元,降幅为6.39%。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,全球比特币场外交易量减少16.82%至3045.1万美元,中国比特币场外交易量减少13.58%至1061.5万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少17.24%至2052.5亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =7806.17VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2629.326万元;前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约3786.965万元,最近一周较前一周减少30.57%。

交易所钱包余额:BTC余额增加0.02%,USDT余额增加0.5%。本周交易所BTC钱包余额64.27万BTC,较上周同期增加0.01万BTC,涨幅0.02%;交易所USDT钱包余额19.60亿USDT,较上周同期增加0.1亿USDT,涨幅0.5%。本周Tether减少0.02%,当前USDT流通总量(含ERC-20,TRC-20)为47.08亿美元。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌3.52%。本周十大数字资产换手率周累计389.01%,较上周下跌14.20%,跌幅3.52%;换手率最高为62.30%,最低为46.91%,极值差为15.39个百分点。本周市场交易活跃度与上周基本持平。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周1038.76%,较上周下跌80.26%,跌幅7.17%),LTC(本周801.00%,较上周上涨1.52%,涨幅0.19%),EOS(本周475.73%,较上周下跌56.58%,跌幅10.63%);

USDT溢价率:USDT溢价率触底回升,尾盘维持负溢价。本周kraken交易所本周USDT溢价率周初下行触底回升,收盘维持负溢价,usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.21%,最低溢价-0.48%,收盘溢价-0.05%,近期USDT交易溢价率屡创新低,市场资金一度存在离场迹象,但随着避险情绪加剧,当前USDT溢价率已修复至接近平价。

比特币波动率指数:波动率指数维持低位,市场恐惧情绪减退。本周比特币波动率指数呈冲高回落走势,较上周同期基本持平,但仍处前期洼地,开盘值1.57,最高值3.91,最低值1.03,收盘值1.58,收盘值较上周同期上涨0.64%;恐惧&贪婪指数7日前为37点,本周最高为40点,最低为37点,恐惧&贪婪指数最新点位39,较上周同期37点增加2点,投资者情绪保持恐惧,恐惧情绪较上周有所减退。

期货合约:本周期货价格窄幅震荡,基差趋于收敛,多头资金相对优势,短期市场看多情绪抬升。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.59%,升水幅度上升0.51个百分点;次周合约平均升水0.56%,升水幅度上升0.50个百分点;季度合约平均升水1.78%,升水幅度上升0.87个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.02%。本周尾盘OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,最新贴水0.34%;次周合约尾盘贴水0.21%, BitMEX永续合约尾盘贴水0.05%;截至统计时间,BITMEX永续合约多空对比为53.00 %:47.00 %,多头资金相对占优。受外围事件影响,本周比特币期货再次出现短时插针,投资者大规模爆仓的现象,市场确定方向前反向波动概率较高,望投资者注意风险。

宏观视角:全球避险情绪上行,黄金价格再创新高。本周央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,符合市场预期;受美伊冲突升级影响,中东局势紧张油价上行,避险情绪推动黄金和比特币价格上涨。美股方面,本周美股尾盘收跌,纳指周涨0.16%,报9020.77点,道指周涨-0.04%,报28634.88点,标普500指数周涨-0.16%,报3234.85点,终结五周连涨;受避险情绪升温影响,COMEX黄金期货本周周涨2.44%,收报1555.10美元/盎司,创2019年9月以来新高,周线四连阳;国内股市方面,本周上证指数周涨2.62%,报3083.79点;深证成指周涨4.13%,报10656.41点;创业板指周涨3.87%,报1836.01点,北向资金本周净流入177.74亿元;恒生指数周涨0.80%,报28451.50点,保持周线五连阳。

风险提示

回调风险

国内外监管政策超预期

国际地缘环境变化超预期

比特币合约价格波动

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