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震荡修复上行,短期依旧承压

2019-12-02 20:46:00

2019年第48周区块链二级市场报告

2019年第48周区块链二级市场报告

2019年11月24日-2019年12月2日

本期报告重点内容:

  • 大盘走势:震荡修复上行,短期依旧承压

  • 九大交易所成交量:交易所累计成交量涨幅17.40%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨3.84%

  • 交易所钱包余额:BTC余额增加3.6%,USDT余额增加10.7%

  • 场外溢价率:USDT溢价率低位震荡,场外折溢价指数小幅下行

  • 比特币波动率指数:波动率指数回落,市场恐惧情绪缓解

  • 期货合约:市场多空预期切换频繁,空头头寸相对占优

  • 宏观视角:各类资产收益率分化,比特币收益率位居前列

  • 市场总结

本期报告详细内容:

1. 大盘走势:震荡修复上行,短期依旧承压

截至报告统计时间(2019年12月2日),本周全球区块链资产总市值为1984.0亿美元,较上周同期1938.1亿美元上涨45.9亿美元,涨幅为2.25%;市场24小时成交量592.0亿美元,较上周同期826.2亿美元下跌234.2亿美元,跌幅为28.35%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位2.41% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位2.17%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位1.97%。

本周大盘自低位震荡上行,市场成交量能小幅回升,投资者恐慌情绪有所缓解。周初大盘自低位反弹,接连收复1900、2000亿美元整数关口,最高触及2115亿美元,尾盘再度下探跌破2000亿美元,收报1984.0亿美元,较上周同期上涨2.25%;本周比特币小幅上行,止跌修复至7000美元上方,市场恐慌有所缓解,从盘面上看,受利空消息冲击破位下探后,11月以来上升趋势已被暂时打断,市场表现更多受消息驱动影响,价格重心下移,投资者情绪趋于谨慎;当前USDT溢价率位于相对低位,场外资金总体维持观望态势,市场更多表现为存量资金博弈,上方套牢筹码压力位空头力量积累和季度合约交割让价格承压,短期内仍处于修复期,建议维持仓位谨慎追高;此外近期期货合约基差有所扩大,受监管政策及消息面影响震幅增大,市场对后市预期切换频繁,行情震荡下,望期货投资者合理控制杠杆倍数,规避风险。

图1 本周全球区块链资产总市值变化震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 本周比特币价格变化震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 九大交易所成交量:交易所累计成交量涨幅17.40%

本周九大交易所一周累计总成交量为9716.43亿元人民币,较上周上升1439.80亿元,增幅为17.40%,九大交易所本周单日成交量均值为1388.06亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(44.28%),OKEX(23.15%),BitMEX(15.10%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的82.53%,前三名占比较上周减少1.20%;Huobi本周累计成交量较上周上升591.08亿元,增幅为15.93%,OKEX本周累计成交量较上周上升267.17亿元,增幅为13.48%,BitMEX本周累计成交量较上周上升230.40亿元,增幅为18.64%。本周市场止跌反弹,成交量震荡走低。

图3 近两周九大交易所总成交量变化震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,二季度交易量在4月初放量突破1400亿元,5-6月市场成交量连创新高,九大交易所日交易量一度突破4300亿元高点;7月以来市场成交量呈现持续震荡缩量态势,日均交易量均值降低到1000亿元以下;自10月底比特币快速拉升一度突破10000美元上方,日成交量突破3000亿元创下近期高位后,市场成交量呈持续回落态势,受监管趋紧影响,上周末币价在恐慌中快速下跌,成交量同步放大,本周币价触底回升,单日成交量自高位震荡下行,日均成交量1388亿元。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,全球比特币场外交易量增加4.29%至3772.6万美元,中国比特币场外交易量增加4.02%至1173.5万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加0.90%至1399.4亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =5536.07VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2527.735万元。

图5 LocalBitcoins全球交易量震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨3.84%

本周十大数字资产换手率周累计391.88%,较上周上涨14.48%,涨幅3.84%;换手率最高为81.01%,最低为43.91%,极值差为37.10个百分点,市场交易活跃度小幅回升。

图8 近两周十大资产日均换手率变化震荡修复上行,短期依旧承压

 资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周858.16%,较上周下跌126.82%,跌幅12.88%),LTC(本周669.32%,较上周上涨22.47%,涨幅3.47%),EOS(本周619.09%,较上周上涨30.50%,涨幅5.18%);累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周52.12%,较上周下跌0.80%,跌幅1.52%),BTC(本周131.50%,较上周上涨18.50%,涨幅16.37%),XRP(本周197.99%,较上周上涨99.29%,涨幅100.60%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:BTC余额增加3.6%,USDT余额增加10.7%

本周交易所BTC钱包余额65.5874万BTC,较上周同期增加2.2802万BTC,涨幅3.6%;交易所USDT钱包余额亿11.9977USDT,较上周同期增加1.1594亿USDT,涨幅10.7%。本周Tether增加1.34%,当前USDT流通总量(含ERC-20,TRC-20)为45.33641亿美元。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:TokenMania

图11 交易所USDT总余额变化震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.场外溢价率:USDT溢价率低位震荡,场外折溢价指数小幅下行

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图12 Kraken USDT/USD交易对价格震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

图13 USDT折溢价指数震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:CHAINEXT,TokenMania

本周kraken交易所USDT溢价率在低位小幅震荡,本周开盘溢价0.11%,最高溢价0.19%,最低溢价-0.10%,收盘维持正溢价0.10%;USDT场外折溢价指数本周开盘值99.97点,最高100.86点,最低99.64点,收报99.89点;USDT场外折溢价指数本周呈震荡下行走势,整体来看溢价水平仍处于低位区间。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数回落,市场恐惧情绪缓解

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14 日级别比特币BVOL24H波动率震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:BitMEX,TokenMania

图15 恐惧&贪婪指数震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币价格波动率指数回落,开盘值2.90,最高值7.13,最低值2.56,收盘值2.58,收盘值较上周同期下跌11.03%;恐惧&贪婪指数7日前为23点,本周最高为38点,最低为17点,恐惧&贪婪指数最新点位38,较上周同期23点增加15点,市场恐慌情绪有所减退。

7.    期货合约:市场多空预期切换频繁,空头头寸相对占优

从期货合约的角度来看,近期期货价格受监管政策及消息面影响较大,不同期限合约基差再次扩大,市场多空预期切换频繁,尾盘呈贴水状态,空头头寸相对占优。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.23%,升水幅度上升0.03个百分点;次周合约平均升水0.31%,升水幅度上升0.21个百分点;季度合约平均升水0.39%,升水幅度下降0.33个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.06%。OKEX的当周合约最新贴水0.11%,贴水幅度下降0.40个百分点;次周合约最新贴水0.10%,贴水幅度下降0.42个百分点;季度合约最新贴水0.07%,贴水幅度下降0.40个百分点;BitMEX永续合约最新贴水0.07%;从比特币期货多空对比来看,截至统计时间,BITMEX多空对比为45.75 %:54.25 %,多空资金持续博弈,空头相对占优。

图16 近两周比特币期货与现货价格走势震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图17 近两周比特币期货升贴水率震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8.   宏观视角:各类资产收益率分化,比特币收益率位居前列

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周国内股市小幅收跌,美股普涨,黄金价格小幅上涨,比特币价格触底回升。美股方面,本周纳指周涨1.71%,报8665.47点;道指周涨0.63%,报28051.41点;标普500指数周涨0.99%,报3140.98点,11月美股创下六月以来最大月度涨幅;COMEX黄金期货周涨0.62%,报1470.20美元/盎司;在岸人民币周涨-0.14%,报7.03;国内股市方面,本周上证指数周涨-0.46%,报2871.98点,11月上证指数累计跌近2%;深证成指周涨-0.46%,报9582.16点;创业板指周涨-0.89%,报1664.90点;恒生指数周涨-0.93%,报26346.49点,北向资金过去一周净流入407.85亿元。

图18 本周各类资产动态收益率比较震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1101.63%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅42.47%,纳斯达克综合指数涨幅61.07%;此外恒生指数涨幅15.87%,黄金涨幅23.67%。

图19  近三年各类资产动态收益率比较震荡修复上行,短期依旧承压

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势,熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。今年市场行情有所回暖,但长期来看数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 市场总结

大盘走势:本周大盘自低位震荡上行,市场成交量能小幅回升,投资者恐慌情绪有所缓解。周初大盘自低位反弹,接连收复1900、2000亿美元整数关口,最高触及2115亿美元,尾盘再度下探跌破2000亿美元,收报1984.0亿美元,较上周同期上涨2.25%;本周比特币小幅上行,止跌修复至7000美元上方,市场恐慌有所缓解,从盘面上看,受利空消息冲击破位下探后,11月以来上升趋势已被暂时打断,市场表现更多受消息驱动影响,价格重心下移,投资者情绪趋于谨慎;当前USDT溢价率维持相对低位,场外资金总体维持观望态势,市场更多表现为存量资金博弈,上方套牢筹码空头力量积累和季度合约交割让价格承压,短期内仍处于修复期,建议维持仓位谨慎追高;此外近期期货合约基差有所扩大,受监管政策及消息面影响震幅增大,市场对后市预期切换频繁,行情震荡下,望期货投资者合理控制杠杆倍数,规避风险。

交易所成交量:交易所累计成交量涨幅17.40%。本周九大交易所一周累计总成交量为9716.43亿元人民币,较上周上升1439.80亿元,增幅为17.40%,九大交易所本周单日成交量均值为1388.06亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(44.28%),OKEX(23.15%),BitMEX(15.10%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的82.53%,前三名占比较上周减少1.20%;Huobi本周累计成交量较上周上升591.08亿元,增幅为15.93%,OKEX本周累计成交量较上周上升267.17亿元,增幅为13.48%,BitMEX本周累计成交量较上周上升230.40亿元,增幅为18.64%。本周市场止跌反弹,成交量震荡走低。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,全球比特币场外交易量增加4.29%至3772.6万美元,中国比特币场外交易量增加4.02%至1173.5万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加0.90%至1399.4亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =5536.07VES)计算,最近一周场外BTC交易量约2527.735万元。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨3.84%。本周十大数字资产换手率周累计391.88%,较上周上涨14.48%,涨幅3.84%;换手率最高为81.01%,最低为43.91%,极值差为37.10个百分点。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周858.16%,较上周下跌126.82%,跌幅12.88%),LTC(本周669.32%,较上周上涨22.47%,涨幅3.47%),EOS(本周619.09%,较上周上涨30.50%,涨幅5.18%)。

交易所钱包余额:BTC余额增加3.6%,USDT余额增加10.7%。本周交易所BTC钱包余额65.5874万BTC,较上周同期增加2.2802万BTC,涨幅3.6%;交易所USDT钱包余额亿11.9977USDT,较上周同期增加1.1594亿USDT,涨幅10.7%。本周Tether增加1.34%,当前USDT流通总量(含ERC-20,TRC-20)为45.33641亿美元。

USDT溢价率:USDT溢价率低位震荡,场外折溢价指数小幅下行。本周kraken交易所USDT溢价率在低位小幅震荡,本周开盘溢价0.11%,最高溢价0.19%,最低溢价-0.10%,收盘维持正溢价0.10%;USDT场外折溢价指数本周开盘值99.97点,最高100.86点,最低99.64点,收报99.89点;USDT场外折溢价指数本周呈震荡下行走势,整体来看溢价水平仍处于低位区间。

比特币波动率指数:波动率指数回落,市场恐惧情绪缓解。本周比特币价格波动率指数回落,开盘值2.90,最高值7.13,最低值2.56,收盘值2.58,收盘值较上周同期下跌11.03%;恐惧&贪婪指数7日前为23点,本周最高为38点,最低为17点,恐惧&贪婪指数最新点位38,较上周同期23点增加15点,市场恐慌情绪有所减退。

期货合约:近期期货价格受监管政策及消息面影响较大,不同期限合约基差再次扩大,市场多空预期切换频繁,尾盘呈贴水状态,空头头寸相对占优。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水0.23%,升水幅度上升0.03个百分点;次周合约平均升水0.31%,升水幅度上升0.21个百分点;季度合约平均升水0.39%,升水幅度下降0.33个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.06%。OKEX的当周合约最新贴水0.11%,贴水幅度下降0.40个百分点;次周合约最新贴水0.10%,贴水幅度下降0.42个百分点;季度合约最新贴水0.07%,贴水幅度下降0.40个百分点;BitMEX永续合约最新贴水0.07%;从比特币期货多空对比来看,截至统计时间,BITMEX多空对比为45.75 %:54.25 %,多空资金持续博弈,空头相对占优。

宏观视角:本周国内股市小幅收跌,美股普涨,黄金价格小幅上涨,比特币价格触底回升。美股方面,本周纳指周涨1.71%,报8665.47点;道指周涨0.63%,报28051.41点;标普500指数周涨0.99%,报3140.98点,11月美股创下六月以来最大月度涨幅;COMEX黄金期货周涨0.62%,报1470.20美元/盎司;在岸人民币周涨-0.14%,报7.03;国内股市方面,本周上证指数周涨-0.46%,报2871.98点,11月上证指数累计跌近2%;深证成指周涨-0.46%,报9582.16点;创业板指周涨-0.89%,报1664.90点;恒生指数周涨-0.93%,报26346.49点,北向资金过去一周净流入407.85亿元。

风险提示

回调风险

国内外监管政策超预期

比特币合约价格波动

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