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四度寻求IPO,区块链第一股嘉楠耘智梦圆纳斯达克

2019-11-25

北京时间,11月21日22点30分,矿机第一股,嘉楠耘智将在美国纳斯达克上市,并进行敲钟仪式,成为真正意义上的“全球区块链第一股”。历经艰辛的创业史,屡次折戟的上市梦,嘉楠耘智这次终于梦圆纳斯达克。

北京时间,11月21日22点30分,矿机第一股,嘉楠耘智将在美国纳斯达克上市,并进行敲钟仪式,成为真正意义上的“全球区块链第一股”。

历经艰辛的创业史,屡次折戟的上市梦,嘉楠耘智这次终于梦圆纳斯达克。

1. IPO有惊无险 发行定价9美元

美国时间 10 月 28 日,矿机厂商嘉楠耘智向美国证券交易委员会(SEC)递交 IPO 招股说明书。

北京时间11月14日凌晨6点,嘉楠第二次更新了其招股书,确定将发行1000万股ADS,每股定价9-11美元,募资金额在9000万到1亿美金之间,低于最初外界认为的2亿或4亿美金。

据彭博社11月21日最新消息,嘉楠耘智最终以位于发行价区间低端的9美元,售出1000万份美国存托股票,最终共募资9000万美元。

另据招股书显示,嘉楠耘智在IPO前后进行了股权变动。IPO前,李佳轩持股为16.2%,张楠赓持股为16%,孔剑平持股为12.1%,孙奇峰持股为5.8%。

而在IPO后,李佳轩持股15.2%,有4.9%投票权;张楠赓持股15%,有72.6%的投票权;孔剑平持股11.3%,有3.6%投票权;孙奇峰持股5.5%,有1.8%的投票权。

四度寻求IPO,区块链第一股嘉楠耘智梦圆纳斯达克

IPO前后持股变动 / 制图Bplus

在此次IPO中,嘉楠耘智的承销商包括瑞信、花旗、华兴资本、招银国际、Galaxy Digital Advisors LLC、华泰证券和老虎证券国际。其中GalaxyDigital Advisors LLC为加密资产投资银行 Galaxy Digital 旗下经纪交易商。

但过程中也出现了一个不和谐的小插曲,曾经的排名第一的主承销商瑞信目前已退出承销商行列。

更新的招股书钟增加了海通国际证券。此前有传言花旗也在犹豫中。不过招股书更新显示,瑞信退出后花旗没有退出,将扛起主承销商的大旗。

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嘉楠招股书的承销商名单 / 制图Bplus

值得注意的是,嘉楠此前的财务状况并不十分乐观,这也是导致负面声音传出的原因之一。

嘉楠招股书显示,今年前三季度,嘉楠耘智总收入约为9.6亿元,相比于2018年前三季度总收入24.3亿元降低60.5%;净利润约为-2.4亿元,较2018年前三季度净利润1.5亿元下降近-260%。

但是,今年第三季度嘉楠业绩其实已经在好转。

11月20日,嘉楠耘智最新的招股书显示,2019年第三季度实现净利润人民币 9400 万元,约合 1300 万美元,收入为 6.7 亿元人民币(合 9500 万美元),同比增长 40%。

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历年公司收入数据 / 制图Bplus

在今晚10点半,股票代码为“CAN”的嘉楠耘智将会在美股正式开盘。这不仅是嘉楠耘智圆梦的时刻,也是整个区块链行业狂欢的夜晚。

嘉楠耘智区块链事业部总经理邵建良,在微博发布嘉楠耘智将于11月21日在纳斯达克敲钟的剪辑视频并表示:这30秒的视频,见证了区块链行业一个新物种的诞生,一个上市公司的诞生代表了一个行业的成熟,嘉楠科技6年多来的努力,终于要迎来高光的时刻,明天纽约一起见证!

一家区块链代表公司的上市,将让整个区块链行业被更多人看见,区块链公司的价值也将得到理性正视和更加合理的评估。

2. 三度折戟再战 力求转型

2015年,孔健平,孙奇峰分别通过数芯投资和彼特蒂尔以760万和140万入局嘉楠耘智,历经四年,到今年赴美上市前,两人分别占股12.1%和5.8%。

如今已成为嘉楠耘智的联席董事长孔剑平,从 2015 年的融资过程中进入,并于 2016 年 2 月再次收购了姚永杰以及盈澜投资手中的股权共计 3.5% 的股份。孔剑平方面解释,是因为“看好南瓜张团队”,所以后续不断追加投资收购其他股东股份。

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孔剑平在乌镇区块链大会上 / 图源网络

此后嘉楠耘智也有多轮融资,直到今年3月,嘉楠还获得数亿美元融资,但是资方未知。

虽然资本市场颇为看好,但上市之路却一波三折。

2016年6月,深交所创业板上市公司鲁亿通电气曾发布公告称计划重大资产重组,拟作价30.6亿元(其中现金支付10.61亿元、发行股份支付19.99亿元)从嘉楠耘智现有14名股东手中收购全部股权,合计交易价格为 30.6 亿元。该交易后因“借壳”之嫌被深交所叫停。

随后在2017年8月,嘉楠耘智再次寻求在新三板挂牌上市。不过时运不济的是,当年9月政府相关部门开始禁止境内一切加密货币交易和ICO,嘉楠耘智也在当年10月和11月连续四次收到股转公司询问意见,均被问及政策环境的影响和公司持续经营的能力。嘉楠耘智最终在次年3月主动放弃挂牌。

2018年5月,嘉楠耘智卷土重来,这次选择的是香港市场。5月15日,嘉楠耘智正式向港交所递交了招股申请,拟以红筹形式在香港主板上市,摩根士丹利、德意志证券、瑞士信贷和招银国际担任联席保荐人。6个月后,港交所官网将嘉楠耘智的上市申请归为“失效”一列,上市之路再度折戟。

大陆、香港交易所对矿机厂商说不,根本原因是对其业务的可持续性存在怀疑。

而矿机厂商热衷于上市,也是因为清楚地意识到自己目前“挖矿饭碗”的不稳定性,必须为转型早做准备。首先,数字货币价格波动巨大,与之密切相关的矿机、矿池、交易平台生意如同“靠天吃饭”。其次,作为数字货币生态中,目前唯一拥有实体资产和“硬核”技术的矿机业务,却总处在生态价值链最为被动的一环,这让矿机产商长期缺乏安全感。

此次在美国提交招股文件是第四次尝试,嘉楠耘智总结反思了前三次的失败经验,终于在这次成功说服了纳斯达克交易所。

3. 8年沉浮 创业艰辛

嘉楠耘智最初以ASIC矿机的发明者起家,其创业过程至今看来都颇具传奇色彩。

2012年6月,彼时正在北航攻读博士最后一年的张楠庚(南瓜张)为了抢在美国“蝴蝶实验室”之前开发出ASIC矿机,毅然选择退学,全力投入ASIC的研发中,最终成功推出全球第一台的ASIC矿机。

南瓜张给这台ASIC矿机命名为“阿瓦隆”(编者注:日本动漫《Fate》中最强的防御武器),其芯片计算效率高达CPU的成百上千倍,标志着比特币挖矿进入新纪元。

四度寻求IPO,区块链第一股嘉楠耘智梦圆纳斯达克

阿瓦隆矿机/图源网络 

阿瓦隆带来的算力是颠覆性的,其1.0版本已采用110 nm技术,算力一天能挖出 357 枚比特币。按 2013 年初的比特币价格计算,一天可产出 20 多万元人民币。有的人只挖了几天就回本,随后继续挖矿,也有人选择以数 10 倍的价格转让矿机。第一批矿机也让这些早期玩家赚得盆满钵满。

2013年对南瓜张可以说是过山车的一年。

2013年4月,他拉来曾在中星微电子任 IC 工程师的李佳轩担任合伙人,二人各自出资 10 万元,成立了“北京嘉楠耘智信息科技有限公司”。公司名字中的嘉楠二字正是取自两位联合创始人的名字。嘉楠耘智正式诞生了。

靠阿瓦隆起家的嘉楠此刻却做出了重大的战略转移:宣布终止整体矿机的销售,只专注于芯片的研发和生产。

此时一直发展顺利的嘉楠开始屡屡受挫。芯片开发交货多次延期,业内质疑声此起彼伏。2013年11月初,当第三批芯片未能如期交货后,嘉楠声誉跌至极点。

屋漏偏逢连夜雨,就在这时,中科大少年班毕业的烤猫(蒋信予)也成功研发出ASIC矿机,算力市场被烤猫矿机占据。

阿瓦隆在矿机市场的份额被烤猫矿机蚕食,芯片研发又一直没有重大成果,南瓜张和他的嘉楠遭遇到了至暗时刻。

全面转型芯片未能成功,南瓜张痛定思痛,决定曲线救国,重新夺回拿手的矿机组装业务。2013年11月15日,阿瓦隆2.0上线,采用更先进的55 nm 技术。但此时南瓜张的困境不再来自竞品矿机,而来自逐渐冷却的市场。

2013年底,央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》,比特币行情断崖式下跌,半月跌幅接近 50%,随之而来的矿机需求锐减,嘉楠耘智只好勉力维持。然而不等嘉楠完全恢复元气,比特大陆异军突起,蚂蚁矿机接连推出明星产品占领市场,比特大陆后来居上,成为第一矿机生产商,嘉楠无奈退居第二。

近年来,嘉楠耘智也在奋力向AI领域转型。

2018 年 9 月,嘉楠耘智发布了第一代 AI 芯片 Kendryte K210,并于 2018 年第四季度开始批量生产,主要用于智能家居、智能零售、安防、自动驾驶辅助系统、智能工业、医疗、教育、身份验证。

但值得注意的是,AI业务迄今为止仍未创造规模化的营收。今年上半年,嘉楠收入为 2.88 亿元(亏损 3.31 亿元)中,AI 产品净收入仅 46.77 万元,占总营收的 0.2%,这与张楠赓千万元的目标相差甚远。

结语

随着纳斯达克的钟声敲响,嘉楠耘智上市的征程就将成功告一段落,对于嘉楠耘智和整个区块链行业来说,这都是值得纪念的一天。但它也仅仅是一个开始,当区块链企业上市不再是需要奔走呼喊的“大新闻”时,这个行业才算实现真正的成熟。

随着嘉楠抢滩成功,另外两家矿机巨头比特大陆、亿邦国际也在发力IPO的路上,未来的矿机市场版图如何划分,技术竞赛又如何比拼,在大家纷纷转型AI的赛道上又会有怎样的较量,都值得市场拭目以待。

原创文章,作者:Bplus新加坡。转载/内容合作/寻求报道请联系 report@odaily.com ;违规转载法律必究。

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