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缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

2019-10-08

2019年第40周区块链二级市场报告。

2019年第40周区块链二级市场报告

2019年9月29日-2019年10月7日

本期报告重点内容:

  • 大盘走势:缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

  • 九大交易所成交量:交易所累计成交量跌幅31.81%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌24.95%

  • 交易所钱包余额:BTC余额减少0.87%,USDT余额减少0.07%

  • 场外溢价率:USDT溢价率小幅上行,场外折溢价指数宽幅震荡

  • 比特币波动率指数:波动率指数震荡走低,市场情绪维持恐惧

  • 期货合约:短期期货升水转贴水,合约基差有所收敛

  • 宏观视角:风险资产收益率普遍下行,黄金价格小幅收涨

  • 市场总结

本期报告详细内容:

1. 大盘走势:缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

截至报告统计时间(2019年10月7日),本周全球区块链资产总市值为2209.8亿美元,较上周同期2189.7亿美元上涨20.0亿美元,涨幅为0.92%;市场24小时成交量422.4亿美元,较上周同期505.5亿美元下跌83.1亿美元,跌幅为16.45%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位0.17% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位1.58%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位6.30%。

本周大盘维持缩量窄幅震荡,市场成交量大幅下跌,投资者情绪保持谨慎。本周大盘基本维持在2100亿美元到2250亿美元之间弱势震荡,一度下探2130亿美元,尾盘回升收报2209.8亿美元,较上周同期上涨0.92%;本周比特币维持弱势震荡,几度跌破8000美元关口,尾盘拉升8000美元上方。从盘面上看,市场经过高位调整短期风险已得到一定程度释放,后市二次探底概率较低;但自上周放量下跌后市场量能持续萎靡,投资者情绪保持谨慎,场外资金总体维持观望态势,在量能配合确定市场方向前,有待逐步试探上轨压制;本周期货合约基差有所收敛,但节后市场确定方向前反向波动概率较高,行情震荡下,望期货投资者合理控制杠杆倍数,规避风险。

图1 本周全球区块链资产总市值变化缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 近两年比特币价格变化

缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 九大交易所成交量:交易所累计成交量跌幅31.81%

本周九大交易所一周累计总成交量为5924.17亿元人民币,较上周下降2763.64亿元,降幅为31.81%,九大交易所本周单日成交量均值为846.31亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(42.71%),OKEX(27.50%),BitMEX(18.08%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的88.28%,前三名占比较上周增加1.56%;Huobi本周累计成交量较上周下降717.56亿元,降幅为22.09%,OKEX本周累计成交量较上周下降1015.12亿元,降幅为38.39%,BitMEX本周累计成交量较上周下降571.53亿元,降幅为34.80%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化

缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,二季度交易量在4月初放量突破1400亿元,5-6月市场成交量连创新高,九大交易所日交易量一度突破4300亿元高点;7月以来市场成量呈现持续震荡缩量态势,日均交易量均值降低到1000亿元以下,上周市场出现放量下跌,成交量日均值短时回到1000亿元上方,本周市场日均成交量再度回落至864.3亿元,考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,全球比特币场外交易量增加10.74%至6073.4万美元,中国比特币场外交易量减少16.44%至3274.6万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少5.35%至879.7亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =2824.81VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3114.294万元。

图5 LocalBitcoins全球交易量缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量

缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌24.95%

本周十大数字资产换手率周累计230.71%,较上周下跌76.68%,跌幅24.95%;本周换手率最高38.96%,最低29.17%,极值差为9.80个百分点。本周十大数字资产日均换手率小幅上扬而后震荡走低,回归市场放量下跌前的均值水平。

图8 近两周十大资产日均换手率变化缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细

缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周576.45%,较上周下跌191.74%,跌幅24.96%),LTC(本周423.44%,较上周下跌106.49%,跌幅20.10%),EOS(本周350.05%,较上周下跌166.46%,跌幅32.23%);累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周29.58%,较上周下跌29.36%,跌幅49.81%),BTC(本周65.79%,较上周下跌14.42%,跌幅17.98%),XRP(本周74.53%,较上周下跌21.19%,跌幅22.14%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:BTC余额减少0.87%,USDT余额减少0.07%

本周交易所BTC钱包余额58.79万BTC,较上周同期减少0.52万BTC,跌幅0.87%;交易所USDT钱包余额16.572亿USDT,较上周同期减少0.012亿USDT,跌幅0.07%。本周Tether增发0.590亿USDT,增加1.42%,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为42.172亿美元。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:TokenMania

图11 交易所USDT总余额变化

缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5. 场外溢价率:USDT溢价率小幅上行,场外折溢价指数宽幅震荡

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图12 Kraken USDT/USD交易对价格缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

图13 USDT折溢价指数

缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:CHAINEXT,TokenMania

本周kraken交易所USDT溢价率小幅震荡,收盘为正溢价,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.13%,最高溢价0.50%,最低溢价-0.03%,收盘溢价0.21%;USDT场外折溢价指数周初小幅下行,尾盘快速拉升,收报正溢价,开盘值100.5876点,最低值99.8541点,最高值101.2578点,收报100.4854点。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数震荡走低,市场情绪维持恐惧

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14 日级别比特币BVOL24H波动率缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:BitMEX,TokenMania

图15 恐惧&贪婪指数

缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币价格波动率指数震荡走低,开盘值2.87,最高值4.35,最低值1.59,收盘值1.72,收盘值较上周同期下跌40.07%;恐惧&贪婪指数7日前为32点,本周最高为39点,最低为27点,恐惧&贪婪指数最新点位31,较上周同期32点小幅下降,市场情绪保持恐惧。

7. 期货合约:短期期货升水转贴水,合约基差有所收敛

从期货合约的角度来看,本周各期限期货价格在8000美元附近窄幅震荡,合约基差有所收敛,多空资金持续博弈,尾盘各期限合约升水转贴水。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.77%;次周合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.69%;季度合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.22%;BitMEX永续合约平均贴水0.02%;从比特币期货多空对比来看,截至统计时间, BITMEX多空对比为48.40 %:51.60 %,空头头寸相对占优。随着比特币价格震幅加大,市场对后市预期切换频繁,行情震荡下,望投资者注意风险。

图16 近两周比特币期货与现货价格走势缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图17 近两周比特币期货升贴水率

缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8. 宏观视角:风险资产收益率普遍下行,黄金价格小幅收涨

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周风险资产收益率普遍下行,黄金价格小幅收涨。美股方面,受ADP就业数据印证美国就业增长放缓影响,周三美股一度快速下行,本周纳指周涨0.54%,报7982.47点;道指周涨-0.92%,报26573.72点;标普500指数周涨-0.33%,报2952.01点;COMEX黄金期货周涨0.43%,报1509.41美元/盎司;国内股市方面,本周A股休市,恒生指数周涨-0. 52%,报25821.03点;美元指数周跌0.29%报98.8237,为三周来首次下跌。

图18 本周各类资产动态收益率比较缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为2400%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅36.68%,纳斯达克综合指数涨幅50.16%;此外恒生指数涨幅8.55%,黄金涨幅19.26%。

图19  近三年各类资产动态收益率比较缩量震荡修复盘整,市场维持恐惧情绪

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势,熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。近期市场波动剧烈,投资者需注意控制仓位;长期来看数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 市场总结

大盘走势:本周大盘维持缩量窄幅震荡,市场成交量大幅下跌,投资者情绪保持谨慎。本周大盘基本维持在2100亿美元到2250亿美元之间弱势震荡,一度下探2130亿美元,尾盘回升收报2209.8亿美元,较上周同期上涨0.92%;本周比特币维持弱势震荡,几度跌破8000美元关口,尾盘拉升8000美元上方,从盘面上看,市场经过高位调整短期风险已得到一定程度释放,后市二次探底概率较低;但自上周放量下跌后市场量能持续萎靡,投资者情绪保持谨慎,场外资金总体维持观望态势,在量能配合确定市场方向前,有待逐步试探上轨压制;本周期货合约基差有所收敛,但节后市场确定方向前反向波动概率较高,行情震荡下,望期货投资者合理控制杠杆倍数,规避风险。

交易所成交量:交易所累计成交量跌幅为31.81%。本周九大交易所一周累计总成交量为5924.17亿元人民币,较上周下降2763.64亿元,降幅为31.81%,九大交易所本周单日成交量均值为846.31亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(42.71%),OKEX(27.50%),BitMEX(18.08%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的88.28%,前三名占比较上周增加1.56%。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,全球比特币场外交易量增加10.74%至6073.4万美元,中国比特币场外交易量减少16.44%至3274.6万元,委内瑞拉比特币场外交易量减少5.35%至879.7亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =2824.81VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3114.294万元。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌24.95%。本周十大数字资产换手率周累计230.71%,较上周下跌76.68%,跌幅24.95%;本周换手率最高38.96%,最低29.17%,极值差为9.80个百分点。本周十大数字资产日均换手率小幅上扬而后震荡走低,回归市场放量下跌前的均值水平。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周576.45%,较上周下跌191.74%,跌幅24.96%),LTC(本周423.44%,较上周下跌106.49%,跌幅20.10%),EOS(本周350.05%,较上周下跌166.46%,跌幅32.23%)。

交易所钱包余额:BTC余额减少0.87%,USDT余额减少0.07%。本周交易所BTC钱包余额58.79万BTC,较上周同期减少0.52万BTC,跌幅0.87%;交易所USDT钱包余额16.572亿USDT,较上周同期减少0.012亿USDT,跌幅0.07%。本周Tether增发0.590亿USDT,增加1.42%,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为42.172亿美元。

USDT溢价率:USDT溢价率小幅上行,场外折溢价指数宽幅震荡。本周kraken交易所USDT溢价率小幅震荡,收盘为正溢价,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.13%,最高溢价0.50%,最低溢价-0.03%,收盘溢价0.21%;USDT场外折溢价指数周初小幅下行,尾盘快速拉升,收报正溢价,开盘值100.5876点,最低值99.8541点,最高值101.2578点,收报100.4854点。

比特币波动率指数:波动率指数震荡走低,市场情绪维持恐惧。本周比特币价格波动率指数震荡走低,开盘值2.87,最高值4.35,最低值1.59,收盘值1.72,收盘值较上周同期下跌40.07%;恐惧&贪婪指数7日前为32点,本周最高为39点,最低为27点,恐惧&贪婪指数最新点位31,较上周同期32点小幅下降,市场情绪保持恐惧。

期货合约:本周各期限期货价格在8000美元附近窄幅震荡,合约基差有所收敛,多空资金持续博弈,尾盘各期限合约升水转贴水。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.77%;次周合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.69%;季度合约价格由升水转为贴水,平均贴水0.22%;BitMEX永续合约平均贴水0.02%;从比特币期货多空对比来看,截至统计时间, BITMEX多空对比为48.40 %:51.60 %,空头头寸相对占优。随着比特币价格震幅加大,市场对后市预期切换频繁,行情震荡下,望投资者注意风险。

宏观视角:本周风险资产收益率普遍下行,黄金价格小幅收涨。美股方面,受ADP就业数据印证美国就业增长放缓影响,周三美股一度快速下行,本周纳指周涨0.54%,报7982.47点;道指周涨-0.92%,报26573.72点;标普500指数周涨-0.33%,报2952.01点;COMEX黄金期货周涨0.43%,报1509.41美元/盎司;国内股市方面,本周A股休市,恒生指数周涨-0.52%,报25821.03点;美元指数周跌0.29%报98.8237,为三周来首次下跌。

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回调风险

国内外监管政策超预期

比特币合约价格波动

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