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加密货币的杠铃策略

2019-10-03

熊市来临的时,有足够多的安全资产配置会让自己处于更有利的位置。

作者 |  Ryan Sean Adams

编译 | “蓝狐笔记”社群,LAN

加密货币的杠铃策略

前言:对于高风险偏好且风险承受能力强的投资者来说,非对称投资策略是好的策略。如果风险偏好保守,那么更适合配置更多的安全资产类型,例如国债及现金等价物等。尤其是当熊市来临的时,有足够多的安全资产配置会让自己处于更有利的位置。本文提出了加密货币的“杠铃策略”,它没有中间地带,同时配置要么极为安全的资产类型,要么风险极高但收益也极高的资产类型。本文只是投资策略的探讨,每个人风险承受能力不同,不能作为投资建议,须根据自身情况做好决策。

典型的投资组合

大多数财务顾问会建议如下的投资组合分配:

  • 股票50%

  • 房产20%

  • 债券20%

  • 现金10%

当然,他们会根据你的时间表和目标更改资产配比的百分比。另外,这跟你的风险承受能力相关:你是风险偏好型?那么就配置更多股票。你是风险保守型?那么就配置更多债券。他们可能会将大宗商品添加进来。还有很小一部分人可能甚至建议分配几个点到“力求全垒打”的投资,例如加密货币的投资。(蓝狐笔记:Swing-for-the-fences意思是用力挥棒试图达成全垒打。也就是全赴以力追求最佳结果,但与此同时,失败风险也最高,有点破釜沉舟的感觉。用在投资上,比喻为回报很高,但风险也很高。)

他们的建议是基于现代投资组合理论。从历史上看,这种方法表现很好,尤其是当管理费用降至最低时。我对他们的建议没有什么大的疑问,尽管我确实想知道,随着我们投资范式的转移,这种方法是否会按照历史规范发挥作用。

不过,这是考虑加密货币投资的唯一选择吗?

不是。

而且我甚至都不一定相信这是我们的最佳选择。

我想介绍一个替代策略:加密杠铃策略。

加密杠铃策略

可以将你投资组合的资产看作为杠铃,两侧有重量,但中间很薄。在一端,你有非常安全的投资,比如现金&国债。在另一端,你有非常高风险的投资,比如加密货币。薄薄的中间层呢?它们是风险偏中间的资产,例如股票&房地产,在这里几乎不做投入。

看起来像这样:

加密货币的杠铃策略

这是不是风险偏好非常激进?还是保守?是。在相同时间内两者都是。你可以根据你的风险承受能力和目标调整两边的规模。你可以进行70/30、90/10、80/20比例的投资组合,例如:

  • 80%——低风险/低回报国债&现金等价物

  • 20%——极高风险/高回报的加密货币投资组合

假设加密货币投资要么获得极高回报,要么血本无归。由于你调整了投资组合的比例,下行空间有限。即使加密货币崩溃,你还有低风险资产组合支撑。同时,你完全回避了小额回报,但仍有风险的中间地带。

没有股票。没有公司债券。没有房地产。只有安全类资产和加密资产。

Nassim Taleb(蓝狐笔记:Taleb是《黑天鹅》一书的作用)可能会说,此种方法会有助于你避开负面的黑天鹅——那些罕见的让人震惊的大事件会让中间层资产崩溃——这会让你能借机利用正面的黑天鹅——加密资产起飞并提供10倍甚至100倍的收益潜力。(蓝狐笔记:要注意,加密资产是风险极高的投资,同样也会有黑天鹅的事件发生。它只适合于风险承受能力强且有极高风险偏好的群体。不要盲目进行投资,尤其是自己不了解的领域。)

听起来很有意思?

非常规策略

这似乎看上去是非常规的策略,但要记住,我们在跟非常规的资产类别打交道。在历史上,很少有这样的机会,可以让普通散户投资者有机会投资如此高风险和高上行空间的资产。这样的收益不对称的下注机会几乎完全留给了VC、私人投资者以及富有的合格投资者。

但,加密资产是不同的。

加密货币资产是一种非对称投资的机会,但它向所有能访问互联网的人开放。

结果有些二元化。要么我们是正确的,加密资产成长为亿万规模的资产,要么我们是错误的,整个加密资产类别枯萎。就像早期的互联网一样,这样的技术要么改变世界,要么一无是处。

它要么归零要么亿万规模。这里没有中间地带。

调整策略

一旦确定了分配给杠铃两侧的百分比比例,就可以在现有投资组合上执行此策略,并且通过薪水平均美元成本来实施。

在低风险一侧,可以投资最安全的资产。国债和现金类期权都可能是可以选择的类别。如果你担心不断增加的主权债务会导致增加的通胀,你或许也可以选择持有类似于黄金一样的资产。

在高风险一侧,可以投资加密货币。我喜欢加密货币投资组合,其中由货币投资、银行投资以及稳定币投资构成,稳定币用于日常开支。

稳定币作为投资组合怎么样?它们很棘手,因为它们处于中间地带,这是杠铃策略试图避开的。它们有一些风险,类似于DAI这样的稳定币有ETH系统性风险的敞口。甚至像USDC这样用美元支撑的稳定币都有加密系统的风险敞口。因此,将稳定币包括进来的最佳方法可能是增强了杠铃策略的中间地带——可以通过分配一些比例给稳定币,同时将其借出以获取利息。

类似于:

  • 80%——低风险/无回报的国债&现金及现金等价物

  • 15%——极高风险/高回报的加密货币投资组合

  • 5%——中间风险/低回报的稳定币(出借获得利息)

当然,由你来决定如何分配。稳定币部分是可选。可以按照自己的喜欢的方式调整。

总结

加密杠铃策略是一种这样的策略:它将你当前资产净值和未来投资在加密资产和传统资产之间进行分配。它由两个极端组成:在一端拥有大量比例的超级安全的无回报资产;在另一端拥有极高风险但有巨大上行空间的加密资产。你完全跳过了较小收益的资产,如股票和债券。

这种非常规的方法适合我们处理的非常规的资产,它与公开股票不同,加密资产有极高的风险和极高的回报。要么收益很好,要么归零。

每个人情况不同,可以自行决定自己的杠铃策略。

但,我要说的是,拥有大量的安全资产可能会帮助你安全度过加密货币资产的极端波动。现如今,加密货币市场突然暴跌30%,股票也在跌。拥有一笔安全的资产可以让你放心,在下跌的周期中能让自己保持清晰的头脑,更利于做出长远的决策。

升级就是做出更好的决策。

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蓝狐笔记

特邀作者

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蓝狐笔记,通往区块链的新世界。

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