星球日报
搜索
手机客户端
iPhone · Android
微信公众号
微信公众号

iPhone · Android

微信公众号

并购潮来了

2019-09-04

基于股权、token层面的并购。

编者按:本文来自话夏看市(ID:huaxiakiss),作者:话夏,Odaily星球日报经授权发布。

前天,币安突然宣布了对数字资产衍生品交-易平台JEX的收购。JEX平台币的价格,也应声瞬间拉升超过200%。

并购潮来了

无独有偶,早在2018年8月1日的时候,币安还宣布了对钱包服务商Trust Wallet的收购。当时,我在公众号对此次收购做了一个解读,核心观点是:这样的收购举措未来会形成常态,并且,这是完善其去中心化全产业链布局的重要战略性收购。

最近,我和行业内几个老朋友聊天。大家普遍的看法是市场现在严重缺乏流动性,仅有的资金不断在热点之间切换,很难出现普涨,更难出现持续性较长的行情。就像空转的汽车,有动静,但是没有爬坡的动力。

从普通投资的角度来说,就会发现,很多标的确实有不错的涨幅,但是看得到,抓不住,买进之后,可能就会站在阶段性的高点,折腾几个拉回,最后还是亏损的。

所以,一言以蔽之:现在的市场,是一个“人造热点,无效空转”的状态。

空转的市场,特点就是资金起到完全的主导作用。和区块链项目本身的基本面没关系。拉升出货,砸盘结束,然后换下一个目标。

但是,空转的市场还有一个特点,即普通投资者晃晃抓不住机会,但是子弹充足的机构反而活跃,敢花钱买买买,敢为未来深入去布局。机构和个人,用冰火两重天来形容再恰当不过。

如果,我们把机构和普通投资者看做一个“非合作博弈均衡”的组合。那么,我们可以认为,在普通投资者普遍不看好且悲观的情况下,是更适合另一方“机构”去布局的最佳时间点。

备注:这里的机构,指代交-易所、资本等主体。

据此,我们就不难理解,在当下,为什么会有投资机构纷纷宣布二级市场战略增持某某项目;以及类似币安全资收购JEX.com这样的举措。布局未来,成了现在目光长远的机构们的重要任务。

并购潮来了早在币安收购Trust Wallet之前,我在2018年3月11日写过一篇标题为《未来,币圈的并购潮将不可避免!》的文章。详细阐述了,为什么在行业发展到一定阶段,尤其是低迷期,并购将变成一笔非常划算的买卖。而且,不仅仅是股权上的并购,类似token层面的并购也会成为新的行业现象。

今天,展望未来,我想针对币圈并购现象再做一次陈述,观点不一定正确,希望抛砖引玉,引出你的独到思考。

为什么要并购?

对于并购方而言

1、完善产业链。

并购,本质上是一笔生意,是生意追求的就是利益和价值的最大化。对于加密经济而言,我们清楚,目前以及未来相当长一段时间里,“交-易”依旧是市场最大的需求,而围绕“交-易”需求的展开,现货只是一方面,还包括期货、合约、借-贷、0TC等等。以及其他形式的理-财服务。这是一块完整的“新金融”大海。

当整个加密资产投资者用户达到较大规模的时候,对于衍生品交-易的需求将得到快速的爆发,同时,对于相关的借-贷、保险等也会同步释放。

从用户的角度而言,A、B、C都是需求,满足用户的全方位需求,不仅仅是从单个子项目盈利角度考虑,更是从服务用户全产业需求出发,增强用户使用粘性、品牌忠实度。

而通过一轮熊市的洗礼,产业链各个环节的竞赛者已经初见端倪,没落的、掉队的已经让市场洗出了牌桌。同时,经过长时间的熊市竞争,磨砺出来的暂时领先者,这个时候,再傲娇的团队,给自己的估值也不会高得离谱。

就拿JEX.com这个项目来说,2018年1月1日已经上线,从始至现在,专注加密资产的期权交-易、合约交-易,中间经过了一年半的产品打磨、用户积累。现在已经是该领域的顶尖玩家。可以想见的未来,随着市场的复苏,JEX.com在衍生品交-易领域一定会迎来“水到渠成”的大发展。

出于这样的考虑,对于手握用户、以及资金充足的币安,在自己从零开始搭建团队和系统;与直接收购一个有用户有运营经验有系统的项目之间,当然会优先考虑后者。

并且,对于并购方而言,即获得了自身产业链的完善,还在竞争未打响之前,少了一个最大的竞争对手,且成了自己人,何乐不为。

2、牵制竞争对手。

在全产业链竞争的局势中,竞争对手不可能每个环节都很强,也无法在每个细节上做到城防坚固。这个时候,出于竞争的考虑,在竞争对手较强的领域收购一个团队,去和竞争对手展开撕咬,分散其在主要竞争领域的火力,是一件非常划算的买卖。即不用耗费自身的精力和人力,同时又能削弱对方,而唯一付出的可能就是资金。而对于有钱的机构,钱能解决的问题,最好。

并购潮来了3、获取用户。

用户,在任何一个行业,可能都是竞争所争取的对象。但是,在加密资产领域,体现的会更加重要和彻底。用户在各个平台上注册和使用是零成本的,用户的资产在平台之间转移是自由的,而资产广泛上架多个平台更是开放的。

这样的行业特点导致了,各个平台其实非常紧张用户将资产-转移去竞争对手上面。即便在你这里还是一个未销户的用户,但已经不再为自身产生收益。

而通过并购,不同产业链环节的用户,不可能完全重复,相互之间的用户,其实会是1+1大于2的。我的是你的,你的也是我的。多了一个触达和服务用户的触点,用户逃离自身价值链的机会就会降低一些。

比如,据官方数据披露,目前JEX用户数已达70万,日交-易额超过5亿USDT,日新增用户数超过5000人。这70万用户,假如有30%的用户未注册币安,那这些用户,未来通过运营的手段,是完全可以转化为双方共同的用户的。而这30%的用户,并不会因为注册了币安,就减少了在JEX.com上的衍生品交-易。

并购潮来了当然,JEX.com能牵手币安,并不完全只是因为用户数量一个原因。更重要的是在围绕衍生交-易产品的打造上,下足了创新和运营的功夫。比如说期权,作为一种非对称的交-易权利,与现货等不同,期权产品在具有高杠杆的同时,还具有不爆仓,有限亏损,无限收益的特点。在过去的一年,JEX.com团队通过自身专业和有耐心的运营,使得JEX的期权产品占到了全球内期权交-易量的80%,得到了机构和个人用户的好评。

此外,在期权的传统模型上,JEX也在探索带保险功能的合约品种。这是一次创新,一次尝试。未来,围绕衍生品的创新依然会是不变的方向之一。

对于被收购方而言

1、品牌上的提升

以此次币安收购JEX.com为例。从用户的角度来说,当选择注册一个平台并转入资产前,首要会考虑安全。自身资产的安全,以及账户信息的安全等等。而有了币安行业顶级品牌的加持,用户会天然增强对其的信任程度。

而这对于JEX.com未来在活跃老用户,吸引新用户上都是巨大的品牌提升。

2、快速获得增量用户

全资收购不同于一般财务投资,基本就是自己人了。这个时候,对于JEX.com而言,币安积累的现货交-易用户,一定是存在潜在衍生品交-易需求的。未来,完全可以通过比如在币安主站上开通衍生品交-易的一级入口,直接将用户导入JEX.com。彼此之间甚至账号共用,用户不用再注册新的账号,实现平滑迁移。

什么样的标的更容易被并购?

当去分析“什么样的标的容易被收购?”这个问题上。

有几点:

1、具备用户的资产沉淀作用。

这一点,我们可以等同理解为有交-易用户的沉淀。用户和用户资产是围绕“交-易”刚需下的核心资产,有了这样的核心资产就有了可估值的基础。

哪些细分领域具备这些特点呢?答案是:衍生品、钱包、借-贷、社区、行情工具。

2、可产生现金流。

对于全资收购,不同于追求其token的增值。最好是自身可以产生一定的现金流,或者说,未来的发展上可以预见到可以产生现金流。这对于收购方而言,风险更低,估值更划算。

符合此类的:衍生品、借-贷、行情工具。

3、有用户刚需。

目前的市场刚需是“交-易”,那么围绕服务“交-易”,就是市场上用户最大的需求。比如:衍生品、借-贷、行情等工具。

币安会开启并购潮吗?

答案是肯定的。

而且,并不是币安开启了并购潮,是行业发展到一定阶段之后,进行的自然选择。重新解构,重新划分市场格局,迎接新的行业周期。

我们再往深推导,基于TOKEN层面的并购也并不是没有可能。持有一个项目token的人,本身也是较为精准的交-易者。而很多项目,从交-易量、活跃度而言都已经到了历史低点。

基于项目token的并购,我们假设一种现象:某项目基金会,先期从团队和二级市场购买了大量A token,然后发布公告称,持有B token,可获得A token的空投。这其实就是变相的通过收购token,来达到增强自身token持有用户数量的目的。最终就是丰富了A项目的交易活跃度、持有人数。

并购带来的机会

马后炮来看JEX,从今年地点上来,已经有了9倍的涨幅。而最大的拉升,也得益于公布与币安的牵手。那,不管是基于股权层面,还是基于token层面的收购,我们都可以理解为传统股-票市场里的并购重组。

而并购重组带来的机会,未来可能会有不少。

本文来自投稿,不代表Odaily立场。如若转载请注明出处。

参与讨论

登录后参与讨论

话夏看市

特邀作者

话夏看市

这个作者有点忙,还没写简介

总文章数: 2


分享至

微信扫一扫分享

0