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区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

2019-07-08

​2019年第27周区块链二级市场报告

2019年第27周区块链二级市场报告

2019年6月30日-2019年7月6日

本期报告重点内容:

  • 大盘走势:高位调整,临近变盘

  • 九大交易所成交量:交易所累计成交量下跌 31.25%

  • 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌28.03%

  • 交易所钱包余额:BTC余额增加1.29%,USDT余额减少9.22%

  • 场外溢价率:USDT溢价率小幅回升,场外折溢价指数震荡下行

  • 比特币波动率指数:波动率指数震荡走低,市场贪婪情绪减退

  • 期货合约:短期期货贴水转升水,市场看多预期增强

  • 宏观视角:非农数据打压降息预期,比特币与黄金小幅下跌

  • 市场总结

本期报告详细内容:

1. 大盘走势:高位调整,临近变盘

截至报告统计时间(2019年7月6日),本周六全球区块链资产总市值为3291.7亿美元,较上周同期3399.2亿美元下跌107.5亿美元,跌幅为3.16%;市场24小时成交量702.7亿美元,较上周同期911.5亿美元下跌208.9亿美元,跌幅为22.91%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位-3.0% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位-4.37%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位4.04%。

本周大盘维持高位盘整,市场成交量能大幅回落,投资者贪婪情绪自高位减退。周初大盘自高位震荡下探,接连跌破3300,3000亿美元整数关口,一度触及2898亿美元,创下近两周新低;而后市场企稳回升,反弹修复至3200亿美元上方,收报3291.7亿美元,较上周末下跌3.16%,主流币种普遍回调,中小币种涨跌互现,本周比特币一度跌破10000美元,而后修复反弹至10500-12000美元区间震荡。从盘面上看,目前比特币价格仍处高位,市场交易活跃度有所回落,但经过价格调整短期风险已得到一定程度释放,由于比特币的避险属性,当前价格对国际政治经济环境临时事件(中东地缘、美联储降息等)将保持较高敏感度,临近短期变盘点;长期看目前比特币仍处低位,上方价格空间已打开,将维持震荡上涨行情。

图1 本周全球区块链资产总市值变化区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 本周比特币价格变化

区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

从宏观角度看,本周各类风险资产收益率分化,非农数据超预期打压美联储降息预期,美债收益率与美元指数上行,而比特币与黄金自高位下跌。近期比特币与黄金价格联动明显,短期走势受国际政治经济事件影响较大,本周美国公布非农就业数据大幅好于预期与前值,美联储降息幅度预期调整,美联储主席鲍威尔将在7月10日、11日出席美国国会货币政策半年报听证会,相关发言是否进一步引导市场修正预期值得关注;长期看目前比特币仍处于估值低位,行情震荡下作为龙头币种将吸引更多资金流入,预计将保持震荡上行走势。

2. 九大交易所成交量:交易所累计成交量下跌 31.25%   

本周九大交易所一周累计总成交量为12701.63亿元人民币,较上周下降5772.55亿元,降幅为31.25%,九大交易所本周单日成交量均值为1814.52亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(33.51%),OKEX(25.58%),BitMEX(23.13%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的82.23%,前三名占比较上周减少1.35%;Huobi本周累计成交量较上周下降2283.21亿元,降幅为34.91%,OKEX本周累计成交量较上周下降1704.03亿元,降幅为34.40%,BitMEX本周累计成交量较上周下降1009.61亿元,降幅为25.57%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化 

区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,二季度交易量在4月初放量突破1400亿元后逐渐下行,5-6月市场成交量连创新高;上周伴随BTC突破13700美元关口,市场交易活跃性大幅提高,九大交易所日交易量突破4000亿元创历史新高,本周交易量呈现高位回落态势。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5500万美元上下小幅震荡,最近一周全球比特币场外交易量上涨1.59%至5734.7万美元;中国比特币场外交易量上涨4.58%至3838.3万元;委内瑞拉最近一周BTC场外交易量下跌9.55%,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY = 1,043.88VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3995.1万元。

图5 LocalBitcoins全球交易量区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量

区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指:币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌28.03%

本周十大数字资产换手率周累计228.03%,较上周下跌28.03%,跌幅10.95%;换手率最高为35.99%,最低为26.64%,极值差为9.35个百分点;换手率延续上周尾盘下行趋势,本周震荡走低。

图8 近两周十大资产日均换手率变化区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细

区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周655.15%,较上周下跌69.22%,跌幅9.56%),LTC(本周424.79%,较上周上涨2.45%,涨幅0.58%),EOS(本周332.21%,较上周下跌47.74%,跌幅12.56%);累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周50.53%,较上周下跌12.92%,跌幅20.37%),XRP(本周63.25%,较上周下跌21.44%,跌幅25.31%),BTC(本周96.12%,较上周下跌6.02%,跌幅5.90%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:BTC余额增加1.29%,USDT余额减少9.22%

本周交易所BTC余额57.3485万BTC, 较上周同期增加0.7278万BTC,增幅1.29%;交易所USDT钱包余额14.38亿USDT,较上周减少1.46亿USDT,降幅9.22%。本周Tether增发0.9789亿USDT,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为37.296亿美元,较上周增加2.70%。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:TokenMania

图11 交易所USDT总余额变化

区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5. 场外溢价率:USDT溢价率小幅回升,场外折溢价指数震荡下行

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具。一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃。场内溢价率反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图12 Kraken USDT/USD交易对价格区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

图13 USDT折溢价指数

区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:CHAINEXT,TokenMania

本周kraken交易所USDT溢价率企稳回升,尾盘小幅回调,usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.30%,最高溢价0.50%,收盘溢价-0.04%;本周USDT场外折溢价指数震荡走低,开盘值102.970点,最高值103.167点,收于100.993点,场外资金入场积极性有所减退。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数震荡走低,市场贪婪情绪减退

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14 日级别比特币BVOL24H波动率区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:BitMEX,TokenMania

图15 恐惧&贪婪指数

区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币价格波动率指数震荡震荡走低,开盘值7.18,最高值8.54,最低值4.77,收盘值4.87,收盘值较上周同期下跌32.17%,但目前仍处于近一个月高位;市场恐惧&贪婪指数最新点位67,较上周同期78点下降11点,市场情绪为贪婪,贪婪情绪较高位有所减退。

7. 期货合约:短期期货贴水转升水,市场看多预期增强

从期货合约的角度来看,本周不同期限的远期合约基差小幅收敛,尾盘保持升水状态,短期市场看多预期增强。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水1.42%,升水幅度上升0.92个百分点;次周合约平均升水1.15%,升水幅度上升1.10个百分点;季度合约平均升水3.87%,升水幅度上升0.07个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.01%。从比特币期货多空头头寸总量来看,近期多头头寸占比有所回升,截至报告统计时间,Bitfinex的多空对比65.64 %:34.36 %,BITMEX多空对比为49.42%:50.58%。

随着比特币价格震幅加大,市场对后市预期切换频繁,合约价格宽幅变化;行情震荡下,望投资者注意风险。

图16 近两周比特币期货与现货价格走势区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图17 近两周比特币期货升贴水率区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8. 宏观视角:非农数据打压降息预期,比特币与黄金小幅下跌

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类风险资产收益率分化,非农数据远超预期打压美联储降息预期,美债收益率与美元指数大幅上涨,黄金与比特币自高位小幅下跌。美股方面,本周非农数据公布后,三大股指尾盘自高位回落,本周道指涨1.21%,纳指涨1.94%,标普500指数涨1.65%;本周COMEX黄金期货较高位有所回落,COMEX黄金期货收报1400.1美元/盎司,周跌0.96%;国内股市方面,恒生指数本周涨0.81%,收报28774.83点,上证综指本周收报3011.06点,本周涨逾1%,深证成指收报9443.22点,创业板指收报1547.74点,深成指、创业板指均涨逾2%,北向资金本周累计净流入逾20亿。

图18 本周各类资产动态收益率比较区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为2728%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅43.18%,纳斯达克综合指数涨幅69.23%;此外恒生指数涨幅38.67%,上证综指涨幅0.16%。

图19  近三年各类资产动态收益率比较区块链二级市场报告:高位调整,临近变盘

资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势,熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。近期市场行情有所走强,但数字货币仍处于估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 市场总结

大盘走势:本周大盘维持高位盘整,市场成交量能大幅回落,投资者贪婪情绪自高位减退。周初大盘自高位震荡下探,接连跌破3300,3000亿美元整数关口,一度触及2898亿美元,创下近两周新低;而后市场企稳回升,反弹修复至3200亿美元上方,收报3291.7亿美元,较上周末下跌3.16%,主流币种普遍回调,中小币种涨跌互现,本周比特币一度跌破10000美元,而后修复反弹至10500-12000美元区间震荡。从盘面上看,目前比特币价格仍处高位,市场交易活跃度有所回落,但经过价格调整短期风险已得到一定程度释放,由于比特币的避险属性,当前价格对国际政治经济环境临时事件(中东地缘、美联储降息等)将保持较高敏感度,临近短期变盘点;长期看目前比特币仍处低位,上方价格空间已打开,或将维持震荡上涨行情。

从宏观角度看,本周各类风险资产收益率分化,非农数据超预期打压美联储降息预期,美债收益率与美元指数上行,而比特币与黄金自高位下跌。近期比特币与黄金价格联动明显,短期走势受国际政治经济事件影响较大,本周美国公布非农就业数据大幅好于预期与前值,美联储降息幅度预期调整,美联储主席鲍威尔将在7月10日、11日出席美国国会货币政策半年报听证会,相关发言是否进一步引导市场修正预期值得关注;长期看目前比特币仍处于估值低位,行情震荡下作为龙头币种将吸引更多资金流入,预计将保持震荡上行走势。

交易量:交易所累计成交量下跌 31.25%。本周九大交易所一周累计总成交量为12701.63亿元人民币,较上周下降5772.55亿元,降幅为31.25%,九大交易所本周单日成交量均值为1814.52亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Huobi(33.51%),OKEX(25.58%),BitMEX(23.13%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的82.23%。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5500万美元上下小幅震荡,最近一周全球比特币场外交易量上涨1.59%至5734.7万美元;中国比特币场外交易量上涨4.58%至3838.3万元;委内瑞拉最近一周BTC场外交易量下跌9.55%,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY = 1,043.88VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3995.1万元。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下跌28.03%。本周十大数字资产换手率周累计228.03%,较上周下跌28.03%,跌幅10.95%;换手率最高为35.99%,最低为26.64%,极值差为9.35个百分点。换手率延续上周尾盘下滑趋势,本周震荡走低。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周655.15%,较上周下跌69.22%,跌幅9.56%),LTC(本周424.79%,较上周上涨2.45%,涨幅0.58%),EOS(本周332.21%,较上周下跌47.74%,跌幅12.56%)。

交易所钱包余额:BTC余额增加1.29%,USDT余额减少9.22%。本周交易所BTC余额57.3485万BTC, 较上周同期增加0.7278万BTC,增幅1.29%;交易所USDT钱包余额14.38亿USDT,较上周减少1.46亿USDT,降幅9.22%。本周Tether增发0.9789亿USDT,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为37.296亿美元,较上周增加2.70%。

USDT溢价率:USDT溢价率小幅回升,场外折溢价指数震荡下行。本周kraken交易所USDT溢价率企稳回升,尾盘小幅回调,usdt/usd交易对本周开盘溢价-0.30%,最高溢价0.50%,收盘溢价-0.04%;本周USDT场外折溢价指数震荡走低,开盘值102.970点,最高值103.167点,收于100.993点,场外资金入场积极性有所减退。

比特币波动率指数:波动率指数震荡走低,市场贪婪情绪减退。本周比特币价格波动率指数震荡震荡走低,开盘值7.18,最高值8.54,最低值4.77,收盘值4.87,收盘值较上周同期下跌32.17%,但目前仍处于近一个月高位;市场恐惧&贪婪指数最新点位67,较上周同期78点下降11点,市场情绪为贪婪,贪婪情绪较高位有所减退。

期货合约:本周不同期限的远期合约基差小幅收敛,尾盘保持升水状态,短期市场看多预期增强。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均升水1.42%,升水幅度上升0.92个百分点;次周合约平均升水1.15%,升水幅度上升1.10个百分点;季度合约平均升水3.87%,升水幅度上升0.07个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.01%。从比特币期货多空头头寸总量来看,近期多头头寸占比有所回升,截至报告统计时间,Bitfinex的多空对比65.64 %:34.36 %,BITMEX多空对比为49.42%:50.58%。

随着比特币价格震幅加大,市场对后市预期切换频繁,合约价格宽幅变化;行情震荡下,望投资者注意风险。

宏观视角:本周各类风险资产收益率分化,非农数据远超预期打压美联储降息预期,美债收益率与美元指数大幅上涨,黄金与比特币自高位小幅下跌。美股方面,本周非农数据公布后,三大股指尾盘自高位回落,本周道指涨1.21%,纳指涨1.94%,标普500指数涨1.65%;本周COMEX黄金期货较高位有所回落,COMEX黄金期货收报1400.1美元/盎司,周跌0.96%;国内股市方面,恒生指数本周涨0.81%,收报28774.83点,上证综指本周收报3011.06点,本周涨逾1%,深证成指收报9443.22点,创业板指收报1547.74点,深成指、创业板指均涨逾2%,北向资金本周累计净流入逾20亿。

风险提示

回调风险

国内外监管政策超预期

国际政治经济环境变化超预期

比特币合约价格波动

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