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韭菜求生指南:定投、梭哈哪个好?

2019-07-03

熊市有三宝,挖矿、定投、冷钱包。

作者 | 秦晓峰

编辑 | 卢晓明

出品 | Odaily星球日报

韭菜求生指南:定投、梭哈哪个好?

币圈有句俗语,来源已不可考,但一直流传甚广:熊市有三宝,挖矿、定投、冷钱包。

这话的意思是,熊市中最应该做三件事:买机器挖矿、定投买币以及做个囤币者,把币放到冷钱包。这也体现了“定投”在熊市中重要性。

所谓“定投”,即每个月投入固定金额购买币,定投策略其实相当于逐步加仓。“定投”的对立面则是“梭哈”,即一开始就将全部资金用来买币。

不少币圈大佬都推荐普通投资小白定投,但定投为什么适合小白?本着实事求是的态度,Odaily星球日报做了一个小应用题,假设我们在过去 18 个月中的任何一个月定投或梭哈,最后的结果会怎么样?在此送上一份求生指南。

一:情景设定

首先要说明的一点是,历史数据显示,BTC 价格存在周期性波动,并非一直涨或跌。后文关于定投与梭哈的讨论,均建立在比特币存在周期性波动基础上。

韭菜求生指南:定投、梭哈哪个好?

(BTC历史周期)

以下两种情况并不在研究范围之内:如果你认为比特币价格未来会一直上涨,可以直接梭哈(因为定投成本更大,收益降低);如果你认为比特币是泡沫,认为比特币价格未来会一直下跌直到归零,也就不用了解梭哈与定投了。

1.设定情景周期。我们将投资周期设为 2018 年 1 月至 2019 年 6 月。在这 18 个月中,比特币经历了一个小周期的牛熊转化:从顶峰到谷底,再从谷底重回顶峰。

2.设定定投与梭哈价格。由于比特币价格每分每秒处于实时变动的状态,很难进行研究。因此,我们将定投和梭哈的价格设为每个月开盘价和收盘价的平均数,从而减少误差。

举个例子,BTC 在 2018 年 1 月开盘价是 13249.25 美元,收盘价是 10031.54 美元,因此当月梭哈和定投的价格都是 11640.4 美元。

由此,我们得到从 2018 年 1 月至 2019 年 6 月的 BTC 价格表,如下所示:       

韭菜求生指南:定投、梭哈哪个好?

(BTC在18个月内的价格走势)

3.设定定投和梭哈的结算日期。我们将结算日期设为 2019 年 6 月的均价,即 9753 美元。

4.设定定投和梭哈本金(成本):

  • 梭哈本金—— 180 万美元,并在 18 个月中的某个月全部投入买币。

  • 定投本金——每个月投入 10 万美元。

这里要说明一下,随着时间的推移,定投成本在下降。如果从 2018 年 1 月起定投,到 2019 年 6 月定投的本金是 180 万美元;如果从 2018 年 2 月起开始定投,到 2019 年 6 月定投的本金是 170 万美元,以此类推。 

二、买币总量:梭哈跑赢定投

在前文的设定完成后,我们计算出了在过去18个月中,在特定月份开始定投或梭哈买币,累积到今天的总数:

韭菜求生指南:定投、梭哈哪个好?

(定投&梭哈买币总数)

图例:

  • 图上黄线,表示从某个月起定投到 2019 年 6 月期间累计买币之和。举个例子,2018 年 11 月所对应的点(171),表示从 2018 年11 月定投至 2019 年 6 月期间买币之和是 171 个。

  • 图上灰线,表示在某个月将 180 万美元全部梭哈买币总数。

举个例子,小明在 2018 年 12 月梭哈 180 万美元买币,单价 3891 美元,最终获得 462 个BTC。

而同期开始的定投(10万美元),当月获得 25 个 BTC;在 7 个月的定投时间里,由于币价上涨,10 万美元买的币在不断减少。最终,小明在 7 个月的时间里买币总数为 152 个BTC,远远小于同期开始的梭哈(462)。

三、收益率

根据比特币的价格、买币数量以及成本,我们也计算出了过去在 18 个月任一月份进入市场,直到今年 6 月的综合收益率,如下所示:     

韭菜求生指南:定投、梭哈哪个好?

(定投&梭哈综合收益率)

图例:

  • 图上灰线,表示从某月起定投至 2019 年 6 月综合收益率。

  • 图上黄线,表示将 180 万美元在某月梭哈获得的综合收益率。

  • 综合收益率=币数量*2019年6月币价/成本-1。例如,2018 年 7 月所对应的灰线数值是 70%,即从 2018 年 7 月开始定投,到 2019 年 6 月这 12 个月的综合盈利率是 70%。

尽管 2018 年 6 月之后,定投的买币总数就远远小于同期的梭哈买币总数。但上图显示,在 2018 年 12 月之前,定投综合收益率仍然高于同期梭哈的综合收益率。

值得注意的是,2018 年 12 月,比特币价格达到过去 18 个月最低价,其后价格反弹,开启牛市。在价格低点时,梭哈的综合收益率要远远高于同期的定投收益率。 

可是,显然定投的风险更低。

2018 年 1 月、2月的梭哈综合收益率分别是-16%、-5%,这表示当时梭哈在币价高点的人,至今没有收回成本;与之相反的,无论何时定投,综合收益率始终没有出现负数。

熊市中定投前期仓位小,下跌幅度较小,等到牛市反弹,利润更大;而在牛市定投成本更高,因此利润率率下降。 

四、最大回撤

既然是投资,就不得不考虑波动性。我们计算了定投和梭哈在持仓时的最大回撤。

这一指标意义的意义在于,可以衡量定投和梭哈持仓资产的波动性,如下图所示:

韭菜求生指南:定投、梭哈哪个好?

(定投&梭哈最大回撤)

所谓最大回撤,即持有该资产时,最大亏损状况。定投和梭哈的的最大回撤,在 2018 年年初达到最高峰,分别亏损48%、69%;而当 2019 年 1 月之后,比特币价格持续上涨,定投和梭哈都并未呈现亏损状态。

举个例子,上图黄线(定投)在 2018 年 3 月所对应的数值为-45%,表示从 2018 年 3 月定投至 2019 年 6 月,16 个月期间定投仓位最大亏损 45%;而同期的蓝线(梭哈)最大回撤率为 -59%。这也意味着 2018 年 3 月定投比同期梭哈更稳定,亏损更少。

定投比同期梭哈最大回撤率要小,这也意味着其亏损较少,资产较为稳定。

此外,我们画出了期间选择梭哈和定投的回本周期,测量了一下如果刚好在跌之前开始买,多久可以抹平亏损。       

韭菜求生指南:定投、梭哈哪个好?

(梭哈&定投回本周期)

通过上图我们发现,假定比特币像今年一样总会涨回来,定投的回本周期会小于同期的梭哈,因为后期仓位更大,获得的收益足以覆盖之前小仓位时的亏损。即使买在 BTC 价格最高点(2018年1月),定投只需要 16 个月即可回本,而同期的梭哈至今没有回本。 

五、总结

定投比梭哈更好吗?定投和梭哈这两种策略,其实并无高低之分。

从平均收益率角度考量,定投的 18 个月的平均综合收益率是 76.28%,梭哈则是 61.17%。虽然定投平均收益率更高,但梭哈收益率的域值上限(171%)比定投收益率上限(112%)更高,这也意味着梭哈其实适合高风险投资者去搏一搏。

从平均回撤来看,定投始终小于梭哈,风险更小。

此外,梭哈需要选定合适的时间点。对于无法把握入场时机的普通用户而言,还是选择定投更保险。而梭哈适合能够长期承担高风险的资深投资者参与。

那么,如何进行定投?

首先是选币,定投首选比特币。不少投资者在定投时,往往会产生误区,认为山寨币(Altcoin)也适合定投。从今年的市场表现来看,在比特币回到牛市水准的同时,山寨币普遍并未回到同期水平。

Clipper Coin Capital 董事总经理、Future Money 合伙人李哲告诉Odaily星球日报,定投首选比特币,这也是最保险的,而山寨币则很难迎来上涨行情。“小币一是基本面不扎实,二是盘子太小,大资金无法参与。”

其次,如果碰上上涨行情,可以适当延迟定投时间。自媒体人笑岩说:“例如你是计划在每月的15号定投,假设当天价格暴涨了,可根据你的判断延迟几天等价格回调在定投。但不要偏离太多,建议延迟不超过7天。这么做的好处就是可以用更低的成本吸收更多的筹码,当然对你的技术有些小要求,但是不高。”

最后,定投一定要量力而行。“定投不是定期梭哈,每月投入的资金不要超过到手工资的30%,定投一定要做得轻松、没负担。”笑岩说。

原创文章,作者:秦晓峰。转载/内容合作/寻求报道请联系 report@odaily.com ;违规转载法律必究。

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