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难怪红杉押注 NUSD,套利才是 DeFi 最大场景

2019-05-18

套利的目的就是赚钱。

编者按:本文来自 DeFi实验室(ID:defilabs),作者:代世超,星球日报经授权发布。

DeFi 最大的使用场景其实是「套利」。

我们讲几个例子。

1.为什么熊市中,稳定币Dai一直被迫加息?

因为大家看多ETH,抵押ETH借Dai,用更多的Dai买入更多的ETH。结果导致Dai 供给过多、价格脱锚。

所以Maker加息促使大家还Dai,为了把Dai的价格拉回正常水平。

用户加杠杆买ETH的操作,为的是赚钱。在这波ETH强势上涨中,也果然赚到了。

2.为什么 Uniswap 分叉了Bancor之后,流量猛增?

Uniswap和Bancor都是资金池模式的币币兑换平台。

Uniswap相对于Bancor模式其实只有1个核心创新:把手续费让利给流动性提供者。人人都可以成为做市商,往资金池充币,然后分得手续费提成。

对于前来交易的套利者,流动池越大,套利者就越有钱挣。

DEX之间的套利手段没有变,因为增加了对套利者的激励,于是大大提高了流动性。

对于用户来讲,不仅赚到了钱,还能分到手续费。赚钱的事谁不愿意?

以上2个例子中,用户行为和流动性博弈的背后,本质都是套利驱动。

套利的目的就是赚钱。

如果你做了一个DeFi产品,而没让别人赚到钱,是很不应该的。

难怪红杉押注 NUSD,套利才是 DeFi 最大场景

Bancor只能让套利者挣到钱,uniswap还能分一部分钱给流动性提供者,所以「能挣到钱」的参与者更多了。

Dai提供了借贷工具,让cdp持有者挣到钱了。

DeFi 该怎么做套利场景?下文继续。

 DeFi 是以太坊的核心 

 套利是 DeFi 的本质 

赚钱,是数字货币市场生生不息的根本动力,只要有财富效应在,市场就不会消亡。

为什么说,DeFi发展起来后,以太坊的定位,从操作系统转向了「全球资产结算层」?

都是通过财富效应聚集流量,但相比于1CO 的昙花一现,DeFi 才是以太坊真正的成就。

在以太坊纷繁的Dapp生态中,DeFi 最先落地,最具想象力,同时也最有现实价值。

DeFi产品的核心,其实就是套利。

做出真正有市场的DeFi产品,就要从「套利」角度下功夫。

交易所是数字货币领域中最直接的套利设施。

稳定币是最天然的套利市场。

从Hydro生态的交易量看,稳定币市场是DEX最大的交易量来源。几乎占到90%。

难怪红杉押注 NUSD,套利才是 DeFi 最大场景

传统的稳定币套利,是交易者通过不同稳定币的差价,在不同交易所之间进行搬砖和兑换。

比如GUSD推广期间提供1%的折扣。用户就可以用0.99美金买到1 GUSD,再换成PAX,最后兑回1美金,拿到1%的套利利润。

而不同稳定币在市场上的不同波动表现,使得稳定币之间的套利机会,每时每刻都在发生。

 将套利机会产品化 

难怪红杉押注 NUSD,套利才是 DeFi 最大场景

我们标题讲到的DeFi 项目 NUSD 即 Neutral Dollar,中性美元。在我看来是将「稳定币套利市场」产品化。

以往,如果你想进行稳定币套利,需要在多个交易所之间放置自己的机器人,捕捉价格波动,发现套利机会,进行交易搬砖。同时,也有成本风险。

而「稳定币套利市场」产品化的思路是,将多个稳定币打包在一个篮子里,取一篮子稳定币的加权平均数作为NUSD的价格。

这样 NUSD 与篮子里的稳定币之间就有了一层价格关系,NUSD与各稳定币的价格在不同市场中的不同表现,带来了套利机会。

难怪红杉押注 NUSD,套利才是 DeFi 最大场景

举个例子,如果你1.05个USDC可以通过Neutral合约生成1个NUSD,而交易所的价格是1.04USDC,这个时候你就套利了。

目前1个 NUSD 由USDC,PAX,DAI和TUSD四种稳定币构成。Neutral的机制是可以往篮子里上币或者下币的。

你用NUSD可以和篮子中任意一种稳定币双向兑换。

鼓励套利行为,本身能够使篮子中各稳定币的仓位比例更均匀,形成更高流动性的市场。通过对币币兑换收取手续费,作为盈利模式。

同时,以NUSD的形式持有一篮子稳定币,对冲了单一持有某一种的稳定币的风险。这就是所谓「元稳定币」的概念,即稳定币的稳定币。

或者理解为,稳定币指数。

综合讲,NUSD可以说抓住了1个需求和1个痛点:

1个需求:新的稳定币套利市场

1个痛点:稳定币不稳定

针对此,将稳定币套利市场产品化、通证化,达到2个属性:

  • 套利属性

  • 一篮子稳定币带来的稳定性

 怎么样去看一个DeFi项目?

有趣的是,NUSD是我们知道的,红杉至今在DeFi押注的唯二产品之一。(另一个是预测市场Veil

也许,相比于其它区块链产品,NUSD的产品逻辑和商业模式足够清晰。能按照传统VC的逻辑去看懂。

为稳定币市场的套利者提供更低持仓成本和更高效的套利。

DeFi 的套利市场是一个比CEX更高门槛的市场。因为套利的本质是智能合约的交互,需要你首先读懂智能合约。

对于散户,我们现在仍然有套利机会,但是随着越来越多的高玩进场,套利空间会被逐渐挤压。

如果你想在DeFi生态做点事儿,「套利」是最务实的角度。

以套利为核心的DeFi项目,可以从以下角度创新:

1.开辟新的套利市场,如NUSD

2.提供更高的套利激励,如uniswap

3.提供更高效的套利工具,如hummingbot

有两个纬度去评判:

1.项目自己是怎么赚钱的?(商业模式)

2.项目是怎么让别人赚钱的?(使用场景)

没让自己赚钱的项目是做公益,没让别人赚钱的项目是耍流氓。

DeFi 以「理想主义」为起点,致力于打造permisionless的全球统一开放金融市场,必将落脚于「现实主义」,通过不断提供和创新套利场景、提高套利效率,为自己在数字货币和传统金融结合的历史进程中,站稳一块领地。

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