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区块链二级市场报告 :放量上行站上新阶,突破筹码强压力位

2019-05-13

2019年第19周区块链二级市场报告

2019年第19周区块链二级市场报告

2019年5月5日-2019年5月11日

本期报告重点内容:

  • 大盘走势:放量上行站上新阶,突破筹码强压力位

  • 九大交易所成交量:九大交易所成交量上涨46.02%

  • 数字资产换手率:十大数字资产换手率上涨9.20%

  • 交易所钱包余额:交易所BTC余额下降5.53%,USDT余额下降4.02%

  • 场外溢价率:USDT溢价率回升,场外价格逐渐修复

  • 比特币波动率指数:波动率指数震荡走高,市场贪婪情绪抬升

  • 期货合约:远期合约贴水率上升

  • 宏观视角:各类资产普跌,比特币收益表现一枝独秀

  • 市场总结

本期报告详细内容:

1. 大盘走势:放量上行站上新阶,突破筹码强压力位

截至报告统计时间(2019年05月12日),本周六全球区块链资产总市值为2103.7亿美元,较上周同期1804.3亿美元上涨299.4亿美元,涨幅为16.59%;市场24小时成交量777.2亿美元,较上周同期517.2亿美元上涨260.0亿美元,涨幅为50.26%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位8.66% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位9.21%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位33.0%。

本周大盘向上突破站上新阶,创下五个月以来新高,大中小市值币种全面上涨,市场量能同步放大。周初大盘维持在1800-1900亿美元区间震荡,周六大盘快速上涨,接连突破2000亿美元和2100亿美元整数关口后持续向上,收报2103.7亿,较上周同期上涨16.59%;本周比特币币价接连创下新高,在本轮行情中领涨大盘,投资者情绪向好,上行通道有望继续延伸,目前比特币市值占比超过59%,为2017年12月以来的最高值。

图1 本周全球区块链资产总市值变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 近两年比特币资产价格变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本轮行情由比特币领涨,前期其他主流币种未同步上涨,更多资金仍保持观望,本周六各币种跟随反弹补涨,整体交易活跃度大幅提升,市场做出方向性选择;从盘面上看,比特币创下新高后,近9个月套牢盘已全部解套,各项指标支撑位上移,市场交易量同步放大,前期筹码强压力位已成功突破;当前价格处于高位,市场贪婪情绪抬升,存在获利盘阶段兑现回调的可能,但在未跌破短期均线前,可在严格设置止损点位后顺应趋势继续持有;长期看目前比特币仍处于估值低位,行情震荡下作为龙头币种将吸引更多避险资金流入,或将维持震荡上涨走势。

2. 九大交易所成交量:九大交易所成交量上涨46.02% 

本周九大交易所一周累计总成交量为4191.91亿元人民币,较上周上升1321.04亿元,增幅为46.02%,九大交易所本周单日成交量均值为598.84亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(33.79%),Huobi(30.42%),OKEX(14.79%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的79.00%,前三名占比较上周增加5.43%;BitMEX本周累计成交量较上周上升615.04亿元,增幅为76.75%,Huobi本周累计成交量较上周上升432.63亿元,增幅为51.35%,OKEX本周累计成交量较上周上升151.78亿元,增幅为32.42%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化

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资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化  

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资料来源:非小号,TokenMania

从更长的时间维度来看,今年一季度九大交易所日交易量基本处于400亿元上下区间震荡,4月初大盘放量上涨后,市场成交量从高位逐渐下行;本周市场量能再次放大,上行通道有望继续延伸,但考虑目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交量可能更低。资产管理公司Bitwise通过测试识别交易所虚假刷单行为,统计发现比特币现货交易量中95%系伪造。

从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5000万美元上下小幅震荡,最近一周全球比特币场外交易量上涨3.53%至5297.4万美元;中国比特币场外交易量下跌36.51%至2413.5万元;委内瑞拉局势依旧不稳定,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY = 760.83VES)计算,最近一周场外BTC交易量约4871万元,再创历史新高。

图5 LocalBitcoins全球交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉亚地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指:币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.数字资产换手率:十大数字资产换手率上涨9.20%

本周十大数字资产换手率周累计239.81%,较上周上涨20.21%,涨幅9.20%;换手率最高为51.83%,最低为28.54%,极值差为23.29个百分点。近期大盘剧烈波动,市场交易活跃度处于高位,十大数字资产换手率均上行。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

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 资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 本周十大资产换手率明细

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

目前十大数字资产换手率均位于高位。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周541.49%,较上周上涨47.10%,涨幅9.53%),LTC(本周459.13%,较上周下跌2.26%,跌幅0.49%),EOS(本周342.83%,较上周上涨53.69%,涨幅18.57%),累计换手率排名后三位的分别是ADA(本周30.73%,较上周上涨5.69%,涨幅22.71%),XRP(本周61.96%,较上周上涨6.90%,涨幅12.53%),XLM(本周90.69%,较上周上涨13.97%,涨幅18.21%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:交易所BTC余额下降5.53%,USDT余额下降4.02%

本周交易所BTC余额较上周下降5.53%;交易所USDT钱包余额13.65亿USDT,较上周下降4.02%。本周Bitfinex冷钱包于5月7日发生一笔约12500BTC的对外转账,同时币安BTC热钱包被盗近7000BTC,是本周交易所BTC余额下降的直接原因。本周Tether回收0.02亿USDT,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为28.09亿美元,较上周减少0.08%。

图10 近期交易所BTC余额与BTC价格走势

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资料来源:TokenMania

图11 交易所USDT总余额变化

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资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5.场外溢价率:USDT溢价率回升,场外价格逐渐修复

场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平,也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着散户资金进场动力不高,甚至是资金在出逃。

图12 USDT/USD交易对价格

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资料来源:Tradingview(Kraken),TokenMania

图13 USDT折溢价指数

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资料来源:CHAINEXT,TokenMania

本周交易所USDT场外价格震荡上行逐渐修复。本周USDT场外价格开盘价格0.983,最高1.0039,最低0.9813,收盘1.0039;同时,本周人民币USDT场外折溢价指数保持上行,开盘值99.48点,最高值100.94点,收于100.29点。市场逐渐“淡忘”Bitfinex关于Tether储备金的事件消息,更多场外资金流入,USDT的需求和信心逐渐恢复。

【注】USDT场外折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数震荡走高,市场贪婪情绪抬升

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图14 日级别比特币BVOL24H波动率

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资料来源:BitMEX,TokenMania

图15 恐惧&贪婪指数

区块链二级市场报告 :放量上行站上新阶,突破筹码强压力位资料来源:Alternative.me,TokenMania

本周比特币价格波动率指数周初维持震荡,周六比特币价格波动率指数大幅高开上行至近期高位,开盘值3.43,最高值6.36,最低值2.38,收盘值6.36,收盘值较上周同期上涨85.42%;恐惧&贪婪指数最新点位75,较上周同期67点增加8点,市场贪婪情绪已位于高点。

7.    期货合约:远期合约贴水率上升

从期货合约的角度来看,近两周比特币不同期限的远期合约价格基本处于现货价格的下方区域,呈贴水状态,远期空头情绪仍未消散。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均贴水1.33%,贴水幅度上升0.41个百分点;次周合约平均贴水1.24%,贴水幅度上升0.52个百分点;季度合约平均贴水1.93%,贴水幅度上升0.09个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.07%。随着比特币价格震荡上行突破前期高位,远期合约基差有所扩大。

图16 近两周比特币期货与现货价格走势

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图17 近两周比特币期货升贴水率

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

   8.   宏观视角:各类资产普跌,比特币收益表现一枝独秀

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类资产普遍下跌,比特币收益率22.65%,在各类资产中收益率位居首位。受美国加征关税事件影响,本周全球资本市场出现震荡波动普遍下跌,黄金价格上行,非美货币普跌。美股方面,本周道指周跌2.12%收报25942.37点;标普500指数周跌2.18%收报2881.40点;纳指周跌3.03%收报7916.94点;COMEX黄金期货周涨0.48%,收报1286.8美元/盎司;国内股市方面,本周上证综指、深证成指均跌4.5%,录得周线三连阴,创业板指数跌逾5%;恒生指数本周跌5.1%,创去年2月以来最大周跌幅。

本周特朗普突发宣布将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在第十一轮中美经贸高级别磋商结束后对媒体表示,中美关系十分重要,经贸关系是中美关系的“压舱石”和“推进器”,不仅涉及两国关系,也涉及世界和平与繁荣。合作是双方唯一正确的选择,但合作是有原则的,在重大原则问题上中方决不让步。

图18 本周各类资产动态收益率比较

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资料来源:TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为1639.50%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅38.24%,纳斯达克综合指数涨幅64.60%;此外恒生指数涨幅41.04%,上证综指涨幅3.76%。

图19  近三年各类资产动态收益率比较

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资料来源:TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势,熊市实际上有助于市场中劣质项目的淘汰和短期投机者的离场。目前数字货币市场仍处于相对低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置

9. 市场总结

大盘走势:本周大盘向上突破站上新阶,创下五个月以来新高,大中小市值币种全面上涨,市场量能同步放大。周初大盘维持在1800-1900亿美元区间震荡,周六大盘快速上涨,接连突破2000亿美元和2100亿美元整数关口后持续向上,收报2103.7亿,较上周同期上涨16.59%;本周比特币币价接连创下新高,在本轮行情中领涨大盘,投资者情绪向好,上行通道有望继续延伸,目前比特币市值占比超过59%,为2017年12月以来的最高值。

本轮行情由比特币领涨,前期其他主流币种未同步上涨,更多资金仍保持观望,本周六各币种跟随反弹补涨,整体交易活跃度大幅提升,市场做出方向性选择;从盘面上看,比特币创下新高后,近9个月套牢盘已全部解套,各项指标支撑位上移,市场交易量同步放大,前期筹码强压力位已成功突破;当前价格处于高位,市场贪婪情绪抬升,存在获利盘阶段兑现回调的可能,但在未跌破短期均线前,可在严格设置止损点位后顺应趋势继续持有;长期看目前比特币仍处于估值低位,行情震荡下作为龙头币种将吸引更多避险资金流入,或将维持震荡上涨走势。

交易量:九大交易所成交量上涨46.02%。本周九大交易所一周累计总成交量为4191.91亿元人民币,较上周上升1321.04亿元,增幅为46.02%,九大交易所本周单日成交量均值为598.84亿元。从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是BitMEX(33.79%),Huobi(30.42%),OKEX(14.79%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的79.00%;从LocalBitcoins的全球交易量来看,近期全球比特币场外交易量在5000万美元上下小幅震荡。最近一周全球比特币场外交易量上涨3.53%至5297.4万美元;中国比特币场外交易量下跌36.51%至2413.5万元;委内瑞拉局势依旧不稳定,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY = 760.83VES)计算,最近一周场外BTC交易量约4871万元,再创历史新高。

换手率:十大数字资产换手率上涨9.20%。本周十大数字资产换手率周累计239.81%,较上周上涨20.21%,涨幅9.20%;换手率最高为51.83%,最低为28.54%,极值差为23.29个百分点。近期大盘剧烈波动,市场交易活跃度处于高位,十大数字资产换手率均上行。本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周541.49%,较上周上涨47.10%,涨幅9.53%),LTC(本周459.13%,较上周下跌2.26%,跌幅0.49%),EOS(本周342.83%,较上周上涨53.69%,涨幅18.57%)。

交易所钱包余额:交易所BTC余额下降5.53%,USDT余额下降4.02%。本周交易所BTC余额较上周下降5.53%;交易所USDT钱包余额13.65亿USDT,较上周下降4.02%。本周Bitfinex冷钱包于5月7日发生一笔约12500BTC的对外转账,同时币安BTC热钱包被盗近7000BTC,导致本周交易所BTC余额下降。本周Tether回收0.02亿USDT,当前USDT流通总量(含ERC-20版USDT)为28.09亿美元,较上周减少0.08%。

场外溢价率:USDT溢价率回升,场外价格逐渐修复。本周交易所USDT场外价格震荡上行逐渐修复。本周USDT场外价格开盘价格0.983,最高1.0039,最低0.9813,收盘1.0039;同时,本周人民币USDT场外折溢价指数保持上行,开盘值99.48点,最高值100.94点,收于100.29点。市场逐渐“淡忘”Bitfinex关于Tether储备金的事件消息,更多场外资金流入,USDT的需求和信心逐渐恢复。

比特币价格波动率指数:波动率指数震荡走高,市场贪婪情绪抬升。本周比特币价格波动率指数周初维持震荡,周六比特币价格波动率指数大幅高开上行至近期高位,开盘值3.43,最高值6.36,最低值2.38,收盘值6.36,收盘值较上周同期上涨85.42%;恐惧&贪婪指数最新点位75,较上周同期67点增加8点,市场贪婪情绪已位于高点。

期货合约:从期货合约的角度来看,近两周比特币不同期限的远期合约价格基本处于现货价格的下方区域,呈贴水状态,远期空头情绪仍未消散。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均贴水1.33%,贴水幅度上升0.41个百分点;次周合约平均贴水1.24%,贴水幅度上升0.52个百分点;季度合约平均贴水1.93%,贴水幅度上升0.09个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.07%。随着比特币价格震荡上行突破前期高位,远期合约基差有所扩大。

宏观视角:本周各类资产普遍下跌,比特币收益率22.65%,在各类资产中收益率位居首位。受美国加征关税事件影响,本周全球资本市场出现震荡波动普遍下跌,黄金价格上行,非美货币普跌。美股方面,本周道指周跌2.12%收报25942.37点;标普500指数周跌2.18%收报2881.40点;纳指周跌3.03%收报7916.94点;COMEX黄金期货周涨0.48%,收报1286.8美元/盎司;国内股市方面,本周上证综指、深证成指均跌4.5%,录得周线三连阴,创业板指数跌逾5%;恒生指数本周跌5.1%,创去年2月以来最大周跌幅。

特朗普突发宣布将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在第十一轮中美经贸高级别磋商结束后对媒体表示,中美关系十分重要,经贸关系是中美关系的“压舱石”和“推进器”,不仅涉及两国关系,也涉及世界和平与繁荣。合作是双方唯一正确的选择,但合作是有原则的,在重大原则问题上中方决不让步。

风险提示

回调风险

国内外监管政策超预期

Tether事件后续进展

作者✎:TAMC研究院 姚华威

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