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用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

2018-12-21

理查德威科夫是20世纪初研究股票市场的技术方法的先驱,被认为是技术分析的五大“巨人之一”,与之齐名的有道琼斯(道氏理论),江恩(江恩理论),艾略特(波浪理论)等。

本文来自: 哈希派(ID:hashpie),作者: 不碎,星球日报经授权转发。

用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

前言:理查德威科夫是20世纪初研究股票市场的技术方法的先驱,被认为是技术分析的五大“巨人之一”,与之齐名的有道琼斯(道氏理论),江恩(江恩理论),艾略特(波浪理论)等。但在国内还是很少有人真正运用它,本文通过对威科夫方法的分析,给大众展现不同于指标分析的市场供求关系分析方法。加密资产交易控盘较为严重,通过威科夫方法,我们试图找到加密资产价格波动的节奏(趋势)以进行交易获利。

上篇:威科夫方法

威科夫方法主要基于对市场操纵力量的研究,而研究的手段包括但不限于价量关系/价量关系的分析,威科夫将这股操纵市场的力量称为 Composite Man(简称CM),中文直译为综合人,也就是资金雄厚的人。在讲CM的操作轨迹之前,我们先讲一下威科夫方法的三大法则。

首先是供求法则,这一原则是威科夫方法的核心。当需求大于供给时,价格会上涨,反之价格下跌。我们可以根据价格和成交量来研究供需平衡,这看似简单,但真正弄清楚供求情况还是需要大量的实践。

其次是因果法则,供求关系的过剩不是随机的,而是市场行为中关键事件的结果,或者说是准备时期的结果。我们可以在准备阶段经过一段时间发展后,就可以利用这些发展来判断接下来供求关系的过剩。

最后是努力VS结果法则,交易载体价格的变化是努力的结果,而努力由成交量水平表达出来。努力与结果的同步会促进价格进一步运动,而两者缺乏同步的话,则会促进方向产生变化。

上面三大法则是威科夫方法的判断原则,也是市场分析的基础。下面我们就根据威科夫方法,来细说CM的操作轨迹,威科夫市场循环图如下所示。

用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

威科夫市场循环图中,我们可以看到,完整的市场循环包含吸筹、上涨、派发、下跌这四个方面。

在市场下跌的过程中,恐惧很容易引发卖压,导致更低的价格,并进一步引发更多的恐惧和供求,这使得价格下跌、下跌、再下跌,以至于进入超卖状态,而超卖区也就是CM进行洗牌吸筹的区间。在吸筹阶段,CM会尽量迫使公众在底部跑调筹码,同时让买家持观望态度,这样有利于他们自己低吸。

而在市场上涨的过程中场中,贪婪很容易就占据主导,这会引发更多的需求,使得价格越来越高,最终进入超买状态,同时超买区也是CM进行派发的区间。在派发阶段,CM则会尽量制造利好消息和行情,引诱公众抢购,这样有利于他们出货。

在威科夫方法中,吸筹行为和派发行为是整个理论的重心,是CM做手脚最多的地方,接下来我们对吸筹和派发进行一一分析。

  • 吸筹原理

首先我们先来分析威科夫吸筹原理,其原理图如下。

用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

根据原理图,我们将其分为以下五个阶段。

阶段A:代表之前趋势的特征发生改变,下跌即将结束,其中出现以下四个节点

经过一段长期下跌之后,大量的买盘开始提供明显的支撑--初始支撑(PS)。

初始支撑失败,继续下跌跌破PS,市场出现恐慌性抛售,产生卖盘高潮(SC),出现大阴线,而这些卖盘在底部迅速被CM吸收,所以会出现交易量继续上涨,价格却没没怎么变动的情况。

卖盘耗尽后,买盘可以轻易将价格逐步推高,而散户空头的平仓盘继续推高价格,形成长期下跌以来的最大反弹,这就是自动反弹(AR),这也确保之前的抛售是一个高潮。AR和SC也形成了市场交易区间(TR)阻力以及支撑的估计值。

自动反弹后价格重回SC附近,测试这个价格的供应和需求状况,这是所谓的二次测试(ST)。随着价格接近SC区域,成交量和价差大幅减少,不在出现大量供应,这将确认下跌的停止。

阶段B:为新趋势构建“原因”

ST之后进入交易区间(TR),CM会在交易区间底部不断吸筹,伴随着将价格逐步推高,到交易区间顶部CM为了不让自己吸筹成本过高,会控制价格下跌,其中为了使更多的人卖掉筹码,他们会进行疲劳战术--小碎步形势下跌。这个阶段有时可能会刺破ST或者AR,但只要价格迅速回到交易区间,这个阶段就没被改变。

阶段C:测试剩余供应,以检查是否可以进入上涨趋势

在交易区间的尾部,CM会在拉升价格之前利用弹簧(Spring)或者震仓(SO)进行最后的供应测试,同时他们也可利用弹簧和震仓对公众的筹码进行低价收购。此时价格打破支撑后出现的供应很少并快速反弹,说明上涨的障碍已经被清除了,反之,出现较大的供应则可能后再次下跌。反弹后会有一定的回撤,回撤量能较弱,同时回撤会止于交易区间支撑位之上。此时,市场已经准备好入场。

阶段D:确认之前的分析正确与否

当震仓或者弹簧确认,价格开始上涨,且每次回调都伴随着小成交量(供应较少),并最终突破阻力区,这是所谓的强势信号(SOS)。SOS通常都伴随着高的交易量,价格通常都高于AR。

SOS以较少的交易量回撤于某个低点形成支撑,这个低点是最后的支撑点(LPS),该支撑之前在TR扮演着阻力的角色。LPS的作用是确认前阻力已经转化为支撑,意味着吸筹阶段进入末端,它也是吸筹阶段比较稳妥的第二个入场点。

阶段E:市场进入上涨通道

价格离开TR,需求完全控制市场,回撤或者震荡,都是短暂的。这个过程可能产生更高的TR,这些被称为”垫脚石”,它们不能阻挡上涨的趋势。

  • 派发原理

与吸筹原理相对应的就是派发原理,下面的是派发的原理图。

用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

 

派发原理跟吸筹原理是相对的,下面同样分开五个阶段分析派发原理。

阶段A:代表之前趋势的特征发生改变,上涨即将结束

经过一段时间的上涨之后,大量的卖盘开始提供明显的供应--初始供应(PSY)。

初始供应失败,公众由于贪婪的心理,疯狂的买入,产生买盘高潮(BC),而这些买盘在BC处被CM吸收。

公众买盘耗尽后,CM可以轻易将价格向下推,而多头的平仓盘继续拉低价格,形成长期上涨以来的最大回落,这就是自动回落(AR)。这次AR的低点也就是交易区间(TR)的底部支撑水平的估计值。

自动回落后价格重回BC附近,以测试这个价格的供应和需求状况,这是所谓的二次测试(ST)。随着价格接近BC区域,成交量和价差大幅减少,不在出现大量需求,这将确认上涨的停止。

阶段B:为新趋势构建“原因”

ST之后进入区间交易(TR),这段区间是CM操纵区间,随着二次测试需求的减弱,市场会出现阶段B的弱势迹象,通常会刺破交易区间的底部,从而表明供应占主导低位;然后CM为了保证自己的派发价格,又会抬高价格,形成上冲(UT)。上冲回落是指价格涨到交易区间顶部的阻力区之上,然后迅速回到并收市于交易区间内的现象;它是对剩余需求的测试,也是“牛市”陷阱。

阶段C:下跌趋势之前的需求测试

慢慢的价格波动越来越平缓,在TR的尾部,CM会在派发尾端利用上冲洗盘(UTAD)突破进行最后的测试,UTAD与UT相同,但通常更不稳定。此时价格打破阻力后出现的需求很少并快速回落,说明下跌的障碍已经被清除了。

阶段D:确认之前的分析正确与否

在需求的真空的情况下,供应控制着情势,出现弱势信号(SOW)开始下跌,并最终跌破之前的支撑位,且弱势反弹至最终的供应点(LPSY)后受阻继续回落。LPSY的作用是确认前支撑已经转化为阻力,意味着派发阶段进入末端,它也是派发阶段比较稳妥的第二个建空点。

阶段E:进入下跌通道

供应主导市场,离开TR通道,进入下跌趋势。

下篇:加密货币市场中的实际应用

加密货币作为一种投资标的,现在越来越受投资者的关注。我们接下来讲讲威科夫方法论在加密货币领域的应用。

  • 比特币之市场吸筹

比特币中的吸筹阶段较为明显的是在15年年初到年尾差不多一年的时间,经过这次吸筹后开始上涨,中间也有出现交易区间,但都成为上涨的“垫脚石”。

 

用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

时间:2015年年初--2016年年初,日线图

阶段A:2015年1月4号量能开始增加,下方买盘形成初始支撑--PS,但此时大部分筹码并没有完全释放出来,接着我们可以看到,在1月13号和14号价格一度从270美元大幅度下跌至166美元,跌幅近40%,造成恐慌性抛售,产生卖盘高潮--SC。15号开始自动反弹,量能处于有所减弱,在26号反弹至一定高位后,为了不让吸筹成本太高,CM会将价格压低,重回至SC附近,此时也将再次测试供应量和交易量的状况,图中看到二次测试--ST并没有14号那样大量的供应,这样确定了短期内下跌的停止。

阶段B:进入交易区间,这个阶段是CM不断吸筹和降低成本的过程,并在4月14号、26号以及6月1号数次进行B阶段的二次测试,但这三次下跌都没有跌破支撑,说明下方买盘压力较大。从筹码分布情况来看,在支撑位附近大量建仓,这也符合CM低成本建仓的原则。

阶段C:测试剩余供应,以检查是否可以进入上涨趋势,CM会在拉升价格之前利用弹簧(Spring)测试最后的供应。在8月18号,突然间K线一根大阴线掉下来,跌破了支撑区域,但接着迅速反弹日线收于支撑区域上方,这是相对较为明显的Spring。从交易量增长幅度和价格下跌幅度来看,供应已经不多,需求占主导权。

阶段D:出现强势信号--SOS,带量突破阻力区间,交易量逐渐上涨,回调时最后的支撑--LPS收于之前交易区间的阻力位之上,确认前阻力已经转化为支撑。

阶段E:价格走出TR后,需求主导市场上涨,上涨后的回撤成交量均小于之前上涨时的成交量,回撤均收于之前阻力位之上。

  • 比特币之市场派发

2017年12月17号比特币达到历史最高(Bitfinex),但日线图已出现量价背离,17号日线出现阴线,随之而来的是连续的下跌,于22号蒸发了近一半的价格。从日线来看,从17年12月17号至18年9月中旬,出现行情反转大部分是V型或者倒V型反转,并没有明显的或者完整的派发形态,其中有可能是因为泡沫太大,价格支撑很虚,应用场景落地不足,导致投机过大,价值投资较少,容易出现急跌急涨。下面从熊市中截取一部分来分析威科夫派发原理。

用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

时间:2018年4月23号--2018年5月24号,四小时图

阶段A:经过上涨后的横盘整理,K线继续之前的上涨趋势,从交易量来看,整体量能有所增加,买方由于贪婪的心理买入,产生所谓的BC(买盘高潮)。这些买盘均被CM吸收,需求耗尽后出现自然回落,CM开始抛售之前的多单或者慢慢建空。而二次测试-ST也印证了买方力量的衰竭。

阶段B:CM为了保证自己的派发盈利,会抬高价格,形成上冲-UT,刺破之前的阻力位后迅速回落,试探剩余需求的强度。这个派发的B阶段比较短,主要是UT后的回落不足。

阶段C:此处紧跟UT,有可能只是阶段B中UT回落,但从后续的图形看来,这就是阶段C,也就是派发尾部,这个阶段利用上冲洗盘-UTAD进行最后的测试,从图中可以看出上涨的需求较弱,上涨受阻后出现阶梯式的下跌。

阶段D:此案例中,阶段D确认了之前的各个阶段的正确性,上涨乏力出现弱势信号-SOW,连续增量下行跌破了支撑区间,且反弹最终也受阻了之前的支撑位,这代表进入了派发末端。

注意:上面所述只是“完美”的示意图,是价格在这个区域表现出的经典形态,但现实中综合人在这个过程的影响会根据市场的大小等差异而有不同的表现,这个过程CM尽量使自己得到最大的利益,所以他们会用自己的技巧去混淆散户。比如在熊市中,CM买入的目的可能并不是要让市场进入牛市,而是平掉空仓,然后在这种因平空而带来的上涨中诱多做空,这也就是为什么熊市中出现漂亮的Spring后经常失败,或者抄底反弹之后上涨没有持续的情况出现。

我们判断市场大的方向,是看市场是否走入了吸筹阶段或派发阶段,判断过程可能会出现一些影响我们分析的因素,这时我们需要通过一系列的量价关系去分析,这个过程是一步一步的确认关系,直到走到最后一个起决定性行为,并得到了市场的确认。

接下来我们用三个案例来具体分析注意中提到的情况:

  • 案例一:价量不符(供求不符)

用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

这是上一个案例之前的一段K线图,这段区间类似于吸筹A.B阶段,但从交易量来看,SC处量能虽然比之前有所增加,但并没有造成恐慌性的抛售,且第二次反弹回落量能反而大于SC处的量能,说明供应仍大量存在,这也有可能是派发行为。最后,SPRING之后的反弹未能站稳重回支撑区域之上,所以这并不是吸筹阶段,是比较有误导性的下跌过程中的一段交易区间,是CM的再次派发。

  • 案例二:上涨或者下跌过程中的交易区间

在市场上涨或者下跌过程中可能会出现一段横盘交易区间,但最终这些交易区间会变成CM再次吸筹或者派发的“垫脚石”,让后续趋势更加有力。这个交易区间有可能会出现一些混淆信号,这时我们得等待后续信号确认后再进行操作。

用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

上图是BTC在17年5月至8月之间的日线图,图中两条竖线之间的K线图就是我们上面所讲的上涨过程的交易区间。但其实这张图前半部分跟上面的派发图形是类似的,首先在图中[1]处出现一根较长的上影线,量能也有所增大,说明此时出现较大的供应,且从[1]下跌至[2]以及从[3]下跌至[4]过程中,供应都保持一定的强度。但上图的[5]处坚守住二次测试,证明支撑线的有效性,[6]处量能增大,后续反弹上涨至阻力位,在阻力位附近供应变大,K线慢慢震荡前行,并最终于[7]处成功突破阻力位后走出阶段性的交易区间。这个区间将那些不坚定的交易者再一次洗出去,同时CM也进一步吸筹。

  • 案例三:事件对形态的改变

 

用威科夫方法解读加密货币市场中的庄家动向

威科夫方法分析的时间跨度较大,这个过程难免会有其他“意外”事件发生,这些事件完全有可能使价格走向与分析相反的方向。比如上图,从阶段A到阶段C,我们分析它符合吸筹相应阶段的特征,但阶段D受消息面影响,急促下跌。(据路透社获得的一份政府内部会议记录显示,中国人民银行副行长潘功胜认为,应该禁止虚拟货币的集中交易,同时禁止个人和企业提供相关服务。)

结语

威科夫方法主要是基于大资金操作市场的实战经验总结出来的,同时他只相信或者只应用自己的理论进行交易。威科夫觉得没有理由和其他理论混合使用(比如道氏,江恩等),且认为其他动态指标或多或少都有一定的滞后性。但个人认为,没有哪一个理论是百分百正确的,或者说没有哪一种理论是可以每次都能正确判断涨跌的,所以如果可以我希望我们的交易可以有更多的理论相互印证支撑。

对于交易,要努力做到下面两点:1)交易最主要的是形成自己的交易风格,不人云亦云,专家有时候也是会出错的,要有自己独自的思考,分析每次操作出现的问题。有时技术分析只是成功的一半,而另一半则是自控能力。自控能力表现为:在市场的关键时刻,当我们应用技术分析能力的时候,可以控制自己的情绪并保持清醒头脑。那些每天盼望他人建议,或者自己的合理分析被消息和谣言侵蚀的市场参与者,是不会培养自控能力的。

2)要控制风险,制定有效的危机管理计划。交易者进入这个行业中,亏损就伴随着每个交易员,他们可能也会经常被市场打脸,即使有多么好的计划和市场分析,也总会碰到被市场否定的时候。但是对每个交易员来说亏损的意义稍有不同,聪明钱交易十次,错五次或者以上是经常的事情,但是他们一次的盈利就可以把五次亏损抵消,总的算下来,他们还是盈利的。这里最重要的就是他们制定了有效的危机管理计划,严格控制仓位及设定止损。这些计划制定好之后就要严格执行,这就需要上面说的自控能力。

比特币作为加密货币市场的风向标,从17年12月价格达到顶峰后已经渡过了长达一年时间的下跌周期,现在可以说已经来到这轮熊市的探尾阶段。以威科夫方法论来看,结束熊市必定会有恐慌性的抛售,然后进入一段时间的整理吸筹。而接下来我们做的更多的是等待相应信号的确认,同时这段时间也是学习的好机会,可以多用威科夫方法论结合其他理论去分析其他加密货币市场,不断的巩固知识并形成自己的交易风格。

参考资料

#威科夫方法

https://wyckofftrade.com/method

#威科夫市场循环

https://wyckofftrade.com/blog/wyckoff-price-cycle.html

#The Wyckoff Method: A Tutorial  (威科夫方法:教程)

https://stockcharts.com/school/doku.php?id=chart_school:market_analysis:the_wyckoff_method

#威科夫的市场原理

https://wyckofftrade.com/method/wyckoff-principle

# WYCKOFF ANALYTICS —威科夫方法简介

http://www.wyckoffanalytics.com/452462139805/

原创文章,作者:哈希派。转载/内容合作/寻求报道请联系 report@odaily.com ;违规转载法律必究。

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