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2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

2018-09-17

本周市场上演V型反弹走势,周初大盘惯性下跌,并于9月12日创下了年内新低1862亿美元,随后再次收复2000亿美元的关口,市场博弈激烈。

编者按:本文来自TokenMania,作者:王章程、陈波涛,星球日报经授权发布。

眼看他起朱楼,

眼看他宴宾客,

眼看他楼塌了,

残山梦最真,

旧境难丢掉,

只是该跌还得跌。

                                                                                                                                                                                                                          ——楼霁月

第37周区块链二级市场报告 (2018年9月9日-2018年9月15日)

本期报告重点内容:

  • 本周大盘走势:深V反弹,收复2000亿美元关口

  • 八大交易所成交量:主流交易所总成交量缩水27%

  • 数字资产换手率:微增2个百分点,ETC换手率居首

  • 交易所钱包余额:交易所比特币余额减少10.97%,USDT余额减少3.18%

  • 场外溢价率:USDT溢价率缩小

  • 数字资产相关性:相关性继续下降,走势趋于独立

  • 市场总结

本期报告详细内容:

1.   本周大盘走势:深V反弹,收复2000亿美元关口

    截至报告统计时间(2018年9月15日),本周六全球区块链资产总市值达2011亿美元,较上周同期2031亿下跌20亿美元,跌幅为0.9%;市场成交量为130亿美元,较上周同期上涨2.4%。

      本周(2018年9月8日至2018年9月15日)Bletchley 10指数报收675.94点,较上周同期680.74点下跌0.7%;Bletchley 20指数报收658.74点,下跌3.4%;Bletchley 40指数报收101.14点,下跌3.9%;Bletchley综合指数报收285.98点,较上周288.84点下跌1%。

        本周市场上演V型反弹走势,周初大盘惯性下跌,接连失守2000亿美元、1900亿美元,并于9月12日(本周三)创下了年内新低1862亿美元。随后在以比特币,以太坊为代表的权重企稳下放量反弹回升,再次收复2000亿美元的关口,市场博弈激烈。

          本周大中小市值币种全线下跌,中小市值币种领跌市场,权重币种抗跌性凸显。

            图1 本周全球区块链资产总市值变化

              2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

                  图2 过去一个月里全球区块链资产总市值变化

                  2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

                    2.   八大交易所成交量:主流交易所总成交量缩水27%

                    本周八大交易所总成交量为2398亿人民币,较上周减少892亿人民币,减幅为27.1%,头部交易所总成交量大幅缩水。

                    本周八大交易所成交量先升后降,连续两周呈倒U型走势,但成交量重心明显下移。本周中旬大盘反弹期间,成交量同步放大,随后一路走低,单日成交量创近两周成交量新低,后市承接力度较弱。从交易量结构来看,BitMex,Binance,OKEX这三家交易所成交量依次处于前三名,BitMex期货交易所成交量占比优势显著。

                    图3 近两周八大交易所总成交量变化(单位:人民币)

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:非小号,TokenMania

                    图4 八大交易所历史每日总交易量变化(单位:人民币) 

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:非小号,TokenMania

                    从更长的时间维度来看,近期八大交易所每日总交易量已下探至300亿元人民币附近,本周六更是跌破300亿元创下近两个月新低,考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际上的成交量可能更低。

                    从LocalBitcoins的全球交易量来看,最近一周(9月9日-9月15日)全球比特币场外交易量为5400万美元,较前一周上升68.8%,扭转了5连降的趋势。中国地区比特币场外交易量上涨35.1%至389万美元。从交易量结构来看,中东和南美洲国家及地区的比特场外交易需求依旧旺盛。

                    图5 LocalBitcoins全球交易量

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:Coin.Dance,TokenMania

                    图6 LocalBitcoins中国地区交易量

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:Coin.Dance,TokenMania

                    图7 LocalBitcoins阿根廷地区交易量

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:Coin.Dance,TokenMania

                    【注】:八大交易所是指:币安、火币、OKEX、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

                    3.   数字资产换手率:微增2个百分点,ETC换手率居首

                    本周十大数字资产平均换手率为51.6%,较上周微增2个百分点,市场整体交易活跃性无明显变化。其中日均换手率最高为8.6%,最低为6.0%,极值差为2.6个百分点,较上周提高0.2个百分点。

                    图8 近两周十大资产日均换手率变化

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

                    图9 本周十大资产换手率明细

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

                    本周十大数字资产中,换手率排名前三位的分别是ETC(109%),EOS(94%),DASH(87%);换手率排名后三位的分别是XLM(11%),XRP(15%),ADA(22%)。

                    【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

                    4.   交易所钱包余额:交易所比特币余额减少10.97%,USDT余额减少3.18%

                    本周交易所的BTC余额较上周同期减少10.97%,扭转了两连增趋势;USDT余额减少3.18%,无增发行为。

                    图10 Bitfinex交易所出现大额提现

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:BTC.com, TokenMania

                    本周比特币余额的变化极为异常,整周单日最大减幅达5%,这部分减少的BTC主要来自Bifinex交易所。调查发现,北京时间2018年9月13日17:25:51,Bitfinex交易所出现大户提现行为,单笔转账金额达3万个BTC,当时折合市值达1.9亿美元,接收地址为3PvethXtsqaD9CkMrj28HtK31aXKM6FfuY2,从历史转账记录来看,该地址第一笔交易是发生在当天,属于新地址。随后该地址进行了一次中转的行为,但最终3万BTC仍回到了该地址,截至报告统计时间,该笔BTC暂未被转移。

                    图11 近三个月交易所BTC余额与BTC价格走势

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:TokenMania

                    【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

                    5.    场外溢价率:USDT溢价率缩小

                    场外溢价率反映了场外价格较场内价格的溢价水平,也是捕捉场散户外资金情绪的工具。一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着散户资金进场动力不高,甚至是资金在出逃。 

                    图12 USD兑USDT汇率

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:Bittrex,TokenMania

                    图13 USDT折溢价指数

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:CHAINEXT,TokenMania

                    本周,Bittrex交易所1USDT大部分时间仍处于1USD的下方区域,而USDT折溢价指数虽大部分时间处于100点上方,但溢价幅度逐渐减小,尾盘跌破100点。

                    【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

                    6.   数字资产相关性:相关性继续下降,走势趋于独立

                    本周数字资产相关性呈现下降趋势,当流动性收紧,缺乏新增资金的情况下,存量资金的博弈更具选择性,市场分化格局愈加明显,但相关性矩阵仍处于历史高位。

                    对比股票、黄金、期权波动率指数来看,目前数字资产与传统投资品种的相关性仍然处于低位。

                    图14 数字资产相关性矩阵

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:SifrData,TokenMania

                    图15 比特币与其他币种的相关性变化

                    2018 年第 37 周(9月9日-9月15日)区块链二级市场报告

                    资料来源:SifrData,TokenMania

                    上图显示,近两个月BTC与ETH的相关性从最高从0.91下滑至最低0.81,BTC与BCH的相关性从0.8上升至0.85,BTC与DASH的相关性从0.8下降至0.65。比特币与以太坊的相关性趋于走弱,望投资者能够合理控制仓位分配。

                    7.   市场总结

                    本周市场上演V型反弹走势,周初大盘惯性下跌,接连失守2000亿美元、1900亿美元并于9月12日(本周三)创下了年内新低1862亿美元,随后在以比特币、以太坊为代表的权重企稳下略微放量反弹回升,    大中小市值币种继续下跌,但权重币种跌幅不明显,中小市值币种领跌市场。

                    本周八大交易所成交量先升后降,连续两周呈倒U型走势,但成交量重心明显下移。本周中旬大盘反弹期间,成交量同步放大,随后一路走低,单日成交量创近两周成交量新低,后市承接力度堪忧。

                    本周十大数字资产平均换手率为51.6%,较上周微增2个百分点。换手率排名前三位的分别是ETC(109%),EOS(94%),DASH(87%)。

                    本周Bitfinex交易所BTC余额变化凸显异常,惊现某新地址单笔提现3万个BTC,折合美元达1.9亿,历经一次中转之后,该笔BTC回流至该地址,截至报告统计时暂未转移。

                    当前市场流动性收紧,资产相关度呈现明显的下行趋势,因为在有限流动性下的资金将更具选择性,投资者将更注重选择高质量的核心资产,存量资金间的博弈将进入深水区。

                    本周盘中ETH一度下挫至170美元以下,引发众多项目方恐慌式抛售,市场情绪极度低迷,甚至引发了行业内外对区块链技术墙倒众人推的场面。

                    2017年中至2018年上半年,以太坊发币众筹功能的发掘,给各种区块链项目或者披着区块链外壳的项目以极低的融资门槛,这造就了加密货币行业的繁荣,也催生了无尽的泡沫。

                    野口悠纪雄教授在《泡沫经济学》中总结了泡沫的危害有二:第一,勤劳者不能获得正常报酬的社会是扭曲的社会,资产价格的异常上涨扰乱了人们的价值观;第二,泡沫引起的资源配置的扭曲,将给经济体带来巨大的损失。

                    如今以太坊发币融资的逻辑已经破灭,ETH崩盘不可避免。而区块链行业在经历虚假繁荣后,颓势尽显,产品和服务供给过剩,从业人员需要出清。

                    本周加密货币行业最大新闻源自两种主权背书的加密货币。2018年9月10日,纽约金融服务部(NYDFS)同时批准了两种基于以太坊发行的稳定币,分别是Gemini公司发行的稳定币Gemini Dollar(GUSD),与Paxo公司发行的稳定币Paxos Standard,每个token由1美元准备金支撑。

                    此举旨在提高加密货币的稳定性、流通速度和无国界性质,也被认为是美国利用这个机会,重塑美元的霸主地位。基于以太坊发行政府背书的稳定货币极大利好ETH,ETH在周中下探至170美元以下低位后,快速反弹回220美元上下。

                    除此之外,加密货币安全服务机构BitGo于9月13日宣布其托管服务BitGo Trust已经获得监管部门批准,它即将可以为机构客户提供加密资产存储解决方案。同时,出于满足机构客户配置加密货币的需求,摩根士丹利、高盛集团、花旗银行等巨头也纷纷开始布局加密货币衍生品服务。

                    查理·芒格有名言:“手中有锤子的人,把世界上的一切都看成是钉子。”“If the only tool you have is a hammer, to treat everything as if it were a nail.”但区块链不是万能的,区块链人人可发币融资的蛮荒时代将一去不复返,区块链的草根时代已经终结。

                    数字货币下一个牛市的逻辑还未出现,但在政府和金融机构的强背书下,传统机构对加密货币的资金入口正在一步步地打开。可以预见,加密货币的未来将有新的气象。

                    风险提示:

                    • ICO项目方持续沽出ETH

                    • 国内政策监管力度加强

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